央行新信号！公开市场利率抬升10个基点，这是利率明显上行姿态

今天（8月27日），央行国库现金管理中标利率3.80%，较11天前的3.7%升10个BP(基点)。由于中央国库现金管理业务属于公开市场业务的一部分。这也意味着央行在引导货币市场利率走势上行。

先来解释一下“中央国库现金管理商业银行定期存款”。

为什么这次会提升10个基点？这也是对于市场资金利率走势的确认。在过去两周以来，无论是DR007利率，还是Shibor3个月利率走势，还是3个月期限的同业存单利率，都出现了上涨。特别是，3个月期限的同业存单利率在11个交易日飙升132个基点。

地方债加快放量发行，成为利率攀升的重要原因。财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求9月底，地方政府债券发行累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。

显然，8-9月份，将迎来地方债供给高峰。过去两周，地方政府债发行数量和规模明显增加。

如果央行不加大放水力度，商业银行配置地方债的热情之下，将形成对信用债配置的挤出效应。

现在，信用债市场收益率已经连续上行，信用利差也不断扩大。而信用债收益率的上行可能推动违约事件再度频发。最近两周以来，已经有5起违约事件。如果信用债收益率上行过快，违约事件爆发的可能性将明显增多，也将使得市场对信用债风险偏好经历在地方债放量的情况下，出现进一步回落，形成恶性反馈效应。

今天，8月27日，财政部、央行以利率招标方式进行了2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(九期)招投标，中标总量1000亿元，中标利率3.80%，较上期的3.7%升10个BP(基点)。

此前，8月16日，央行公布“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标结果”，3个月期中标规模为1200亿元，中标利率为3.70%。