发布时间:2018-08-28 16:07:55 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
    周末央行宣布基于自身对市场情况的判断,8月份以来,人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

    消息一出,24日晚间,人民币汇率大幅走高,盘中一度涨超900点,升破6.80关口,周一开盘再度上调200多点。
 
    对于此次人民币的反攻,是否能够持续呢?
 
    本轮人民币汇率下跌分为两个阶段,一个是4月初到6月中旬的缓慢下跌。引起下跌的原因很明确,就是中美贸易摩擦导致的市场避险情绪提升,从而引发美元的升值和人民币的贬值。第二个阶段就是6月中旬之后一直到目前为止的加速下跌阶段,引发的主要原因则是去杠杆的推进导致国内经济下行压力加大以及央行定向宽松政策的实施,而美国经济却呈现超预期增长,美联储也在持续坚定的进行加息,从而导致两国的市场利率差距拉大,国内资本外流,进一步引发人民币的加速下跌。
 
    那么,央行重启逆周期因子会扭转人民币汇率的走势吗?
 
    我国下半年经济下行压力或将在基建投资下出现一定的缓解,而从美国科技公司的业绩财报来看,该国下半年的经济增速也并不乐观。所以,近期人民币汇率的加速下跌事实上更像是一种“羊群效应”的体现,央行及时重启“逆周期因子”,无疑会对市场中短期预期形成一定的改变,从而有望扭转这种“羊群效应”,使得人民币汇率有所回升。
 
    但是,长期来看,因为产业结构转变而引发的经济下行压力将持续存在,也就是说这个内因或将长期对人民币汇率走强起到压制的作用,所以长期来看,人民币汇率不容过度乐观。

另一视角

换一换