发布时间:2018-09-03 10:05:32 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
  公开市场净回笼1700亿,回购拆借利率分化,存单发行利率以降为主

  上周央行公开市场净回笼1700亿元,另有1000亿国库定存。拆借回购利率走势分化,DR001下滑,而交易所隔夜利率有20bp左右上涨。存单发行利率以降为主,3M品种的下滑幅度最为明显;股份制银行、城商行的各期限品种均有下滑。
 
  再次,可关注外部环境,或将继续推动债券市场。随着关税问题的逐步钝化,外部环境对国内债券市场的影响主要存在于2个方面,一是外贸环境的恶化最终反馈到进出口数据上,二是美国货币政策收紧环境被明显削弱。
 
  因此,短期比较稳妥的策略是基于确定性的流动性宽松而配置短久期高等级资产。如若博取超额收益,有两个方向,一是提前布局长久期利率债,等待上述破局因素出现,虽然我们认为该策略从长期看依然有效,但等待时间存在不确定性;二是适当拉长信用债久期,或者挖掘市场关注度较低板块的高资质个券,来博取利差价值。我们认为债市整体趋势并未有明显逆转向坏的信号出现。
 
  上周政金债短端品种认购热情升温。与前期相比,国开债中长端品种的认购热情没有出现太多变化,其中10Y国开债的投标倍数达到5.08,需求热情仍较大。农发债长端品种的招标倍数也在3倍左右,10Y品种达到3.2。认购热情有明显提升的是1Y国开债、1Y农发债,认购倍数在4-5倍左右,需求旺盛。

另一视角

换一换