彼之蜜糖我之砒霜，中国平安是投资者最钟爱也几乎最嫌弃的股票

分析师几乎一致喊买的中国平安，今年在沪港股市却有截然不同的遭遇。

彭博按照每日净买入数据计算得出，今年前8个月，中国平安是北向投资者净买入最多的A股，金额达161亿元人民币；同时它也是南向投资者净卖出第二大的港股，金额为80亿港元，规模仅次于腾讯。

中国平安上个月公布盈利数据，包括净利润、内含价值等指标均超预期。业绩强劲而股价相对低廉，令外资趋之若鹜。平安A股相对H股自今年4月至今大部分时间都折价交易，目前其是两地上市的约90支股票中，唯一一支A股更便宜的金融股。而另一方面，南下资金在8月份以史上最快的速度撤离港股，此前涨幅较大、流动性较好的港股首当其冲，中国平安的H股便惨遭抛售。

“平安A股很便宜，价值低估，”驻台北的复华投信基金经理徐百毅称，“对专业机构投资者来说，平安是中国最好的金融公司。”他在电话中表示，之前已趁A股一路修正一路加码，并会长期持有。

在公司发布上半年业绩后，平安集团首席保险业务执行官李源祥在香港接受采访时称，平安股价没有完全反映出公司技术领域的价值，也没有完全反映公司整合金融服务的优势。平安一直希望借助“金融科技”提高盈利，旗下公司包括网贷平台陆金所，以及提供在线医疗咨询的平安好医生。

根据分析师预测，在中国市值最大的三支A股保险股中，中国平安未来12个月潜在涨幅达35%，超过中国人寿的8.6%和中国太保的16%。而以保险业的估值指标PEV（股价与内含价值之比）衡量，平安A股在1.24倍，中国人寿为0.81倍，相较于亚太寿险股的2018年PEV中值为0.6倍。

大和证券的分析师齐晓亮在电子邮件中表示，多数两地上市的A股都比H股贵得多，因此阻却了外资对其A股的兴趣，唯独中国平安是个特例，这导致了南下卖、北上买的交易模式。今年以来，平安A股下跌约10%，其H股下跌近7%。虽然A股表现较H股更弱，但是和各自市场的基准指数相比，平安A股走势凸显韧性。

“空军一号”

在追踪中国平安H股的27名分析师中，齐晓亮是唯一未给予“买进”评级的一位；他更看好香港上市的友邦保险及中国太平，而对平安H股予以“持有”评级。齐晓亮称，平安A股未能较H股获得很高溢价，“也恰好反映出内地投资者对于其『金融科技』的题材有所保留。”

用脚投票平安H股的并不仅仅是内地投资者。第三方平台S3 Partners提供的数据显示，截止9月3日，在其追踪的全球近三万支个股中，平安H股的空头头寸佔流通股的比例高居第一，达26.6%，特斯拉紧随其后。

决定港股走势的“不是只有纯基本面，筹码面、资金面的影响排在基本面之前。投资人对香港股和汇有负面想法时，会在权值股上布局，放空比例高可能与国际资金与内地资金的情况有关，”元大投信大中华投资部副总吴宛芳在电话中表示。

“但中长期（股票）表现还是会回归基本面，”她说。“以产业来讲，中国保险行业还是增长性行业，在人均所得提高状况下，保险渗透率有增长动力。中国金融次族群中我的首选是保险行业，保险龙头表现都好。”