各大银行私人银行业务大比拼

　现阶段，我国商业银行业务的发展仍然存在诸多问题，但瑕不掩瑜，未来私人银行的发展空间仍然很大是不容置疑的。

　　一、前景可观：非保本理财压缩、私人银行上扬

　　根据《2018中国新兴中产阶层财富白皮书》提供的内容显示，目前中国财富管理市场总量已突破100万亿元，和现阶段不到9万亿元的私人银行规模相比，仍然有较大的发展空间。

　　（一）我们在之前的报告中已经指出，今年上半年35家上市银行非保本理财规模达到18.84万亿元，较2017年底减少1.32万亿元。其中，国有大行和股份行的非保本理财规模分别为8.39万亿元和8.28万亿元，较2017年底分别压缩4357亿元和8262亿元。因此这个角度来看，在资管新规的约束下，商业银行非保本理财正处于调整的阶段，和其它资管行业一样，商业银行非保本理财规模出现下降也是可以理解的。

　　（二）和非保本理财相比，商业银行对私人银行业务披露的信息比较少，仅有9家披露私人银行规模数据，如果只以这9家上市银行为例，则今年私人银行业务规模合计达到8.87万亿元，较2017年底增长7%左右，和非保本理财规模下降7%相比，形成明显反差，在非保本理财规模明显压缩的背景下，商业银行私人银行业务却逆势上扬，成为资产管理业务的一大亮点。

　　二、分化明显：各银行私人银行业务规模、客户数差异较大

　　（一）分布较为集中，近9万亿元的私人银行业务主要集中在5家银行

　　商业银行理财业务主要集中在全国30多家银行中，相对来说还比较均衡。但就私人银行业务而言，则明显更加集中与分化。

　　1、今年上半年，私人银行业务规模在1万亿元以上的银行仅有5家，分别为招商银行(30.450, 0.83, 2.80%)（2.03万亿）、工商银行(5.700, 0.03,0.53%)（1.46万亿）、建设银行(7.130, 0.03, 0.42%)（1.32万亿）、中国银行(3.680, 0.03, 0.82%)（1.25万亿）、农业银行(3.850, -0.01, -0.26%)（1.07万亿），合计达到7.13万亿，占所有私人银行业务规模的80%。

　　2、除以上5家银行外，其余银行的私人银行业务规模均在0.5万亿元以下。管理规模从高到低依次为中信银行(6.040, 0.06, 1.00%)（0.44万亿）、浦发银行(10.410, 0.06, 0.58%)（0.37万亿）、兴业银行(15.700,0.19, 1.23%)（0.34万亿）、光大银行(3.890, -0.01, -0.26%)（0.31万亿）。

　　（二）客户数参差不齐，4家银行私人银行客户数超过5万户

　　虽然招商银行私人银行业务规模一骑绝尘，但其私人银行客户数（7.18户）却低于建设银行（12.52万户）、农业银行（10.20万户）、工商银行（8.39万户）。光大银行和中信银行的私人银行客户数分别为3.18万户和3.07万户，平安银行(10.710, 0.16, 1.52%)和兴业银行的私人银行客户数分别为2.58万户和2.54万户，浦发银行和民生银行(6.240, 0.06, 0.97%)的私人银行客户数分别为1.95万户和1.84万。而浙商银行的私人银行客户数仅为5900户，要明显低于其它上市银行。

　　（三）私人银行客户质量差异较大，招商银行一骑绝尘

　　虽然各银行的客户划分标准不一，但从户均资产规模来看，还是能够看出一些端倪。招商银行私人银行业务的户均资产规模达到2833.84万元，远高于其它银行，这也是唯一一家户均规模超过2000万元的银行。招商银行的客户数虽然没有优势，但私人银行客户的质量明显较高。

　　此外，浦发银行、民生银行和工商银行的户均资产规模分别为1897.44万元、1810.83万元和1740.17万元，中信银行、兴业银行、建设银行和农业银行的私人银行户均资产规模分别为1429.44万元、1347.10万元、1054.31万元和1049.90万元，光大银行的户均资产规模为966.60万元。

　　显然，我们的结论已经很明确，和同业相比，招商银行不是强在资产管理，而是在财富管理，特别是私人银行。

　　三、问题不断：虽然规模增长逆势上扬，但目前私人银行业务仍然存在诸多不足

　　整体来看，目前私人银行业务至少存在以下四个问题：

　　（一）规模统计口径不一致：中国理财登记托管中心披露私人银行类和高资产净值类存续余额均不足3万亿元

　　虽然我们在前面指出，目前上市银行私人银行业务规模达到9万亿元，但是中国理财登记托管中心披露的数据似乎没办法验证。中国银行业理财市场报告（2017）指出，2017年底我国私人银行类产品存续余额和机构专属类产品存续余额分别为2.29万亿和6.50万亿元，分别占全部理财产品存续余额的7.72%和22.01%。相较之下，2017年上半年我国私人银行类和机构专属类产品存续余额分别为2.01万亿元和6.48万亿元（占比分别为7.08%和22.83%）。

　　可以看出虽然私人银行类产品存续余额的占比在逐步提升，但规模却不足3万亿元，和上市银行披露的数据更是相去甚远。即便将高资产净值类产品纳入也无法解释这一悖论。根据中国银行业理财市场报告，2017年上半年和2017年底的高资产净值类产品存续余额分别为2.13万亿元和2.91万亿元，也就是说2017年上半年和2017年底私人银行类+高资产净值类产品存续余额合计达到4.14万亿元和5.2万亿元，同样和前述口径差别较大。

　　（二）客户标准口径不一致：私人银行客户日均金融资产界定差异明显

　　虽然2011年8月银监会发布的《商业银行理财产品销售办法》中明确对私人银行客户设置一定标准（即金融净资产达到600万元（含）人民币以上的商业银行客户），但是这个标准在银行具体执行中并不统一。例如，

　　（1）农业银行、交通银行(5.800, 0.05, 0.87%)、中信银行、平安银行和浙商银行的私人银行客户标准是日均金融资产在600万元（含）以上。

　　（2）建设银行、招商银行和光大银行的标准为日均总资产在1000万元及以上。

　　（3）工商银行、浦发银行和民生银行的标准为日均资产在800万元以上。

　　而在如何界定上，《销售办法》也只是规定由客户提供相关资料并签字确认，没有进一步的辅助印证手段。

　　因此，在私人银行客户的界定上实际上呈现明显的个性化特征，这也使得各银行之间的私人银行业务数据可比性较差。除以上几家银行外，更多的银行则没有披露相关标准。

　　（三）重要信息披露不一致：各银行之间差异较大

　　1、通常情况下，我们希望在财务报告能够看到关于私人银行业务的客户数量、管理资产规模、相关举措等信息。但是就目前的这9家银行而言，仅有5家左右披露了以上信息，其余银行披露的信息较为不全面。例如，

　　2、工商银行虽然披露了客户数量和管理资产规模等数据，但在具体的举措概述方面较为中规中矩；中国银行没有披露今年上半年的客户数量和管理资产规模数据；交通银行仅披露客户数增速数据；平安银行仅披露私人银行客户数量和增速，没有披露管理资产规模数据。

　　（四）业务举措同质严重：创新意识明显匮乏

　　国内私人银行始于2007年，2007年3月跨境业务发展较好的中国银行率先提出私人银行，2008年工商银行在金融危机背景下正式推出私人银行业务，随后招商银行和民生银行也开始相继涉足私人银行业务。这些银行由于客户基础较为厚实，零售业务相对较高、产品体系也比较完备，使得私人银行业务在推出便获得不错的发展。但是，纵观披露信息的几家银行，我们会发现，各银行之间的私人银行业务举措同质化比较严重，具体来看，主要聚焦于以下几个方面：

　　1、大量设立私人银行中心

　　例如，建设银行设立了327家私人银行中心、同时配备1868名职员；中国银行建立了40家私人银行中心、招商银行在63家境内城市和7个境外城市建立63家私人银行中心和66家财富管理中心；南京银行(7.550, 0.05,0.67%)成立17家私人银行中心或财富管理中心等等。此外，民生银行、中信银行等也在积极布局私人银行中心。

　　事实上，除以上银行外，长三角地区的其它一些银行也相继设立了私人银行中心，如上海银行(12.010, 0.07, 0.59%)、江苏银行(6.410, 0.03,0.47%)、常熟银行(6.230, 0.01, 0.16%)等等。可见，私人银行业务的发展已经慢慢渗透到中小银行，成为各银行争夺的焦点。

　　2、积极大力提供高端增值服务

　　为更好的获客和固化客户，各银行以期通过提供各类增值服务，来提高私人银行业务的服务价值。例如，兴业银行大力推进“天使俱乐部、园丁俱乐部”等四大增值服务平台体系建设、浙商银行提出打造“机场高铁7*24小时免费专车出行”等高端增值服务。其它一些银行也提供包括高尔夫比较、游艇会之类的高端活动，这些活动虽然某种程度上提高了私人银行业务的吸引力，但运行成本的大幅上升也是明显的。

　　3、发展家族信托等财富管理业务

　　和传统理财业务相比，私人银行业务更接近于信托等财富管理业务。例如，建设银行上线家族信托顾问业务系统、农业银行发展家族信托业务、中国银行推出保险金信托，北京银行(5.990, 0.07, 1.18%)、民生银行等也提供家族信托业务。

　　在家族信托业务，各上市银行也进一步发展其它财富管理业务，如投资、税务、法务、并购、融资、清算等多层次服务。从这个角度来看，私人银行业务的服务显然不同于传统理财业务，要更注重财富的管理。

　　四、概念混乱：两个概念辨析需要明确