发布时间:2018-10-08 10:55:18 文章来源:互联网
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  计算机转债多为“股性强”标的,现存转债的估值情况分化

  正股方面,从主营构成来看,表现强势的宝信和万信在主营业务方面相似,软件开发和系统集成业务的合计占比均超过70%,业务的技术驱动明显。对于现存和即将上市的计算机转债,目前仅有东财、曙光转债的技术驱动性较强,其中东财的安全边际主要来自金融数据提供、互联网金融服务,在细分领域中占据市场领先地位,属于“非主流”计算机转债。曙光的主营业务围绕高性能计算机及其软件开发、系统集成服务展开,并且占比在90%以上,技术和主营构成更符合“主流”。

  另一方面,航信、久其、蓝盾转债的吸引力较弱。航信主要依靠销售驱动,系统集成等业务占比小,且订单来源或不稳定;久其软件的行业地位稍弱,正股基本面吸引力一般;蓝盾的不确定性来自主营构成的变化,目前电子商务服务占到20%以上,若继续扩大,正股基本面或受影响。总体来看,当前曙光转债的技术驱动较为明显,与宝信、万信有相似之处,而东财转债虽然有“非主流”的业务构成,但是市场地位领先,正股基本面优异。

  对于今天上市的曙光转债,在当前疲软的市场环境里,上市首日紧随正股上涨,表现出来的股性较强。综合考虑到正股基本面优秀、标的稀缺性,建议积极关注。

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