国际空头闻风而动，押注人民币“破7”的期权交易量再度激增

10月来中美贸易紧张关系再度加剧，人民币市场上国际空头们已闻风而动，押注破7的情绪再度沸腾。

彭博根据美国存管信托和结算公司(DTCC)数据口径进行的计算显示，10月首周通过买入美元/人民币看涨期权，押注或对冲人民币“破7”的交易量已经超过8月13日当周水平，为自二季度本轮贬值以来的最高规模，名义本金达近125亿美元，周度激增了153%。

市场人士指出，中美货币政策加速分化、贸易战形势一再恶化，人民币贬值压力陡增，场内情绪急转直下，而中国央行除在降准时重申汇率稳定论调之余，目前尚未发出更为明确的信号，市场不得不重新考量“破7”风险。

8月时此类交易一度由盛转衰，主要受国内重启多种逆周期汇率维稳政策、离岸利用流动性管理来稳定汇率所影响，央行稳定汇率的决心和能力令市场押注“破7”的热情消退。但10月前后，美联储加息、中国降准、中美贸易紧张关系加剧等不利因素接踵而至，境内人民币在国庆长假后开市即跌破6.90元。

“中国什么都要稳，其实某种程度上全部稳住是不容易的，优先权在利率和流动性上面，既然选择流动性就很难保住汇率，”华侨银行驻新加坡的经济学家谢栋铭在采访中说。

他认为，人民币“破7”压力更多来源于中国自身选择，与前两年同样面临“破7”风险时不同的是，当前没有市场恐慌、银行严格自查结售汇、外流压力尚可控，但央行更需要考虑跌破该心理点位对股市、债市的溢出效应，防止其成为系统性风险的导火索，“人民币在7下面很长时间，现在破了，大家不知道会不会更快地贬值，没有方向就会恐慌。”

丰业银行驻新加坡外汇策略师高奇亦提出，市场上在7元关口附近可能设置了大量止损，这或许会为人民币汇率平稳通过7元大关增加难度。

其它远期指标也显示出同样的市场预期，1年期的美元兑人民币无本金交割远期（NDF）以及同期限USD/CNH远期汇率目前都已跌破7元。周一时，《经济日报》援引中国人民银行货币政策委员会委员刘世锦称，应以平常心看待人民币汇率的波动，“无论是‘破7论’还是‘保7论’，都忽略了均衡是动态的，这一点至关重要。”

包括美银美林、摩根大通等国际投行都在调低其人民币预测，认为人民币在未来半年内有可能跌破7元大关。

而央行此前在降准答记者问文章中也仅是提到，将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。