美股眼下缘何闪跌？不只是因为美联储“疯了”

对于最近市场下跌，美国总统唐纳德·特朗普可责怪的不光有美联储。

这场完美风暴使美国股市经历了八个月以来最糟糕的一天，并使欧股跌至2016年12月以来最低点，1,000多家中国公司股票触及跌停。标普500指数周四连续第二天下跌超过2%，处于三个月低点，连续6天累计下跌了6.7%，创特朗普总统任期以来持续时间最长的跌势。

以下为造成本周股市大跌的几项因素：

美联储“疯了”

换种更文雅的方式来表达：美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五对美国经济不吝溢美之词，加剧了货币政策紧缩预期，10年期美债收益率旋即冲上2011年以来高位。周四公布的美国核心通胀指标低于预期，但仍保持在美联储的目标水平附近。

“当到达某个转折点时，利率上升将开始对经济增长和股票估值产生潜在的负面影响，”富达国际客户投资组合经理Toby Gibb表示。“人们开始担心可能正接近这个转折点。”

对不起，总统先生：还有贸易呢

越来越多的公司开始公开谈论贸易冲突对业务的影响。就在周三，Trinseo SA成为本周第二家发布盈利预警的化学品制造商，部分原因正是贸易存在不确定性。工业供应商Fastenal Co.表示，美国对中国商品新加征的关税伤害到了客户。

“与全球同行相比，美国股市在贸易摩擦升级之际一直更具韧性，因此随着成本更加明显化，他们也容易受到回调影响，”瑞银财富管理全球首席投资官Mark Haefele在报告中表示。

一定程度上，此次股市动荡与奢侈品股价暴跌也不无关系。LVMH证实中国正在打击未申报的入境奢侈品。

进入周期后半场

国际货币基金组织本周下调全球经济增长预测，理由是贸易紧张局势升级且新兴市场存在压力。虽然今年以来WTI原油价格上涨19%，使一些经济体受到提振，但国际能源署(IEA)警告称，因伊朗和委内瑞拉供应下降而导致的高油价将致全球经济于“险境”。尽管宏观形势尤其是美国形势仍然稳健，但人们眼下担忧经济周期已发展到后期阶段。

“全球经济同步放缓的可能性正在快速上升，”宏观经济研究主管Didier Borowski领导的Amundi分析师在报告中写道。“保护主义论调造成了不确定性，并已开始蔓延到实体经济活动中。”

板块轮动

就在此次股市下跌期间，投资者转而进入先前所忽视的风格或板块而抛弃旧爱，使指数权重股遭受冲击。由于廉价股票往往在收益率上升时表现更佳，量化投资者正进入价值股，离开趋势和成长型题材。此外，另一个轮动题材是离开周期性股票，进入防御性股票：老牌电信和房地产股在周四领涨欧股。