美元强周期下，新兴市场如何走弱

美元强周期下，新兴市场如何走弱

          美元基本经历了3轮强周期，分别是上世纪80年代初期，上世纪90年代末，和本世纪11年开始的一轮周期。这三轮强美元周期，都或多或少的造成了冲击，导致了部分新兴市场金融危机。

第一轮强美元周期：上世纪70年代后，受益于国际资本流入，拉美国家经济开始发展。但随后爆发第二次石油危机，经济通胀，美联储加息使得美元进入升值周期，资本回流美国，拉美国家外储快速降低，且不足以偿还外债，引发危机。

第二轮强美元周期：上世纪90年代，与拉美国家类似，东南亚国家大量借入低息外债发展本国经济，且经常项目长期逆差，当美元走强时，资金撤离+输入性通胀，带动经济下滑。此外，泰国政府死保泰铢的行为，也使得过早的消耗掉外汇储备，加剧资本流出速度。

第三轮美元强周期：2014年开始的美元升值，主要收到影响的是石油出口国，以委内瑞拉和俄罗斯为主，由于油价大幅缩水，加上美元升值，资源型国家经常项目受到较大冲击，外储进而大幅下降，相互作用引发对经济危机的预期。