新兴市场为何抵不住强美元周期？

新兴市场缘何抵不住强美元周期

          美元走强是否对新兴经济体形成较大的负面冲击，主要在于有些经济体特殊的发展路径：

第一，经济体是否大量依靠低息美元外债发展国内经济。弱美元下，经济体货币升值，叠加美元低息，融资成本较低，具有较强的借入外债意愿。但一旦美元走强，本国货币贬值，产出跟不上贬值速度，经济下滑，进一步印证货币贬值趋势，加速资本外流，进而拖累经济。

第二，经常项目长期逆差带来的输入性通胀。一国国际收支如果简单来看，一般为“外债+逆差”或者“外储+顺差”，贸易型国家往往具有较高的进口和出口规模，强美元下，经常项目长期逆差带来的输入性通胀，同时，汇率贬值降低本国的出口竞争力，经济走弱加输入性通胀，使得经济体陷入危机。

第三，大量资产泡沫，以及汇率贬值时错误的应对手段。汇率趋势性贬值预期会带来“股债汇”三杀，如果前期经济体积累了大量资产泡沫的话，资本市场会更加不堪一击。此外，强美元周期下，新兴经济体一定程度的贬值应是可以容忍的，提高国际资本做空本国货币的成本，要好于一味的动用外储稳定汇率。