A股待上市银行之浙商银行：高速扩张进行时，资本充足率承压

A股银行板块扩容进行中。

今年，成都银行、郑州银行及长沙银行先后登陆A股市场，另外还有大批银行在排队过会，浏览证监会网站，已经进行预披露与预披露更新的银行累计已有18家，其中有不少申请上市的银行关于募集资金用途时都披露为补充资本金。

今天，着重来看一下这18家A股拟上市银行中规模较大的浙商银行。

浙商银行早在2016年3月就已经在港股上市，截至2018年6月30日资产规模已经超过1.5万亿，远超其他排队中的城商行及农商行。

当前，银行股的估值普遍不高。既然已经在港股上市，香港资本市场再融资也颇为便利，浙商银行为何还要再到A股上市呢？

先来了解一下浙商银行2018上半年的业绩情况。

 上半年营收增加3.61%，利润增长15.54% 

财报显示：2018上半年，浙商银行营收185.96亿元，同比增加3.61%；实现归母净利润64.86亿元，同比上升15.54%。以下为根据公开数据整理的公司营收及利润变化：

整理A股28家已上市银行数据，2018年中报营收增速平均数与中位数分别为10.02%及7.99%，归母净利润增速平均数与中位数分别为10.94%及7.06%。与行业相比，浙商银行营收增速处于行业中等偏下水平，利润增速高于行业平均水平。

而公司上半年利润增幅超过营收一定程度受所得税减少影响。根据财报，2018年上半年，所得税费用14.37亿元，同比减少2.71亿元，下降15.89%。

 资产规模高速扩张 

财报显示，近年来浙商银行资产规模扩张速度较快。

在2016年之前，股份制银行经历了普遍的资产扩张，但最近两年行业规模增速已经开始放缓。作为12家全国性股份制商业银行中成立比较晚的银行，浙商银行在最近几年仍然保持了相当快的资产扩张速度。

浙商银行资产规模增幅（以2014年数据为基数）与已上市股份制银行的对比见下图：

2014年至2018年中报，浙商银行资产规模由6700亿元上升至16321.71亿元，四年半增幅达143.62%，而同期其他股份行总资产规模增幅仅46.05%。

对于商业银行而言，总资产规模扩张，往往会带来资本金的压力。从财报上观察，浙商银行核心一级资本在近年来承受了较大的压力。

 核心一级资本充足率承受压力 

近五年来看，浙商银行资本充足率与一级资本充足率呈上升趋势，但是核心一级资本充足率在2016年后出现了较为明显的下滑。

根据2018年中报，公司核心一级资本充足率为8.41%，与2017年的8.29%有小幅回升，满足宏观审慎体系下对非系统性重要银行的7.5%核心一级资本充足率要求，但与2016年相比仍处于较低水平。以下为根据财报整理的浙商银行充足率指标变动：