股份回购是什么意思？股份回购条款的放松，只是中长期制度建设的利好

股份回购是什么意思？就是上市公司拿自己的真金白银从市场上购买本公司的股份，买回来后注销。也就是说，股份回购会导致公司的总股份数减少，这样从股价的角度来说，是有利的。美国市场上，回购的方法用得比较多，通常在上市公司股价大幅下跌特别是受到一些短暂事件冲击导致股价非理性暴跌的时候，都会使用股份回购的方法来向市场传递公司股价被低估的信号，进而支撑股价。由于公司法上的一些规定限制，中国市场上这个方法用得并不多。

放松限制后，理论上可以有几万亿的资金用于回购。但现实当中呢？

现实往往都是很残酷的。就像理论上每个女生都有可能既嫁给爱情又嫁给金钱，现实当中，很多人最终既没能嫁给爱情也没能嫁给金钱。

现实当中，上市公司要花钱来回购股份，是基于多重因素考虑的结果，并不是股价低，就要拿钱回购。至少要满足以下三个条件：

1）现金足够充沛。

2）现金没有更好的用途。

3）股价明显被低估。

很显然，根据理论上上市公司资产负债表上的现金和法规允许的用于回购的比例等假设测算出来的现金，很多并不满足前两条。更多情况是，公司有现金，但并非充沛到可以用来搞回购。或者，公司的现金本来就有战略规划，有更好的投资选择，这种情况下也不应该考虑股份回购。

至于最后一条，股价明显被低估。这一点更是见仁见智的问题。怎么叫低估？茅台今天跌停后，算低估吗？没有客观统一的标准。茅台公司觉得22倍的股价，算低估吗？从产业经营的角度来看，一定不会。同样的情况可以推及其他上市公司。

综合以上几点，股份回购条款的放松，至多只是中长期制度建设的利好，但在当下，并不能指望有多少真金白银进入市场购买股份支撑股价。