发布时间:2018-11-06 10:46:42 文章来源:互联网
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  利率品一周回顾:公开市场操作暂停,避险情绪略有降温

  进一步看,央行提前行动是导致存单、短融收益率下行的重要原因。由于政策向“宽信用”倾斜,叠加地方债在三季度即将出现的供给大潮,央行在资金面上提前行动,超储率从6月底开始提升,中枢从1.3%上移至1.7%-1.8%左右,资金利率随之下滑,短端政金债收益率明显走低。而到了8月中旬,随着地方债发行等因素入场,资金利率出现回升,短融和存单的收益率也有50-70bp幅度的反弹,但是仍然在历史低位运行,对货基收益的贡献是“爱莫能助”。

  货基偏离度绝对值走高,负偏离问题改善。货币基金的偏离度绝对值在三季度明显走高,较前期升高0.06%,偏离度最高值增加0.074%,偏离度最低值也升高了0.044%。整体来看,货基的负偏离问题在三季度明显修复,在6月底降准叠加央行的提前投放的影响下,流动性明显宽松,短端利率下行幅度明显,而债市三季度继续走强也为负偏离的改善提供了支撑面。

  公募货基的资产净值从年初的7.9万亿逐步走高,三季度已经逼近9万亿,但这样的增长势头可能在未来的1-2个季度内止步放缓,主要考虑到两个原因:首先,前期推高货基规模的因素(货基收益高、股市波动等)可能在未来的影响力趋弱;其次,市场竞争愈发白热化,监管政策利好银行类货基产品。

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