发布时间:2018-11-28 14:34:44 文章来源:互联网
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  地产行业战略地位突出,经济托底作用越大回售率越低

  我们整理得到行业共188只债券于2018年进入回售期(债券种类仅限于企业债、公司债、中票、短融),并以“已回售金额”除以“回售前债券余额”,得到每只债券的回售率,平均回售率为50%。与非地产债相比,地产债回售率低,同时我们在前期报告中也提及,地产债的等级间回售率分化,高等级回售率高而低等级回售率低。

  进一步分地区看,将样本券不足5只的地区剔除,地区间的回售率分化同样明显。其中湖北、河北、天津的回售率最高,分别为82%、78%、71%,辽宁、浙江、北京的回售率最低,分别为13%、36%、38%。

  无论是从等级间还是地区间分化的回售率看,地产债的回售似乎都无章可循。单从持有人的角度出发,投资者的回售行为并不理性,难以寻找合理解释,还需要从更广层面理解这一现象。

  与其他行业不同,房地产一直作为国民经济支柱产业。无论是从稳定经济增长还是促进就业的角度看,地产业的重要作用都不言而喻。尽管为了抑制房价过快增长,挤出行业泡沫,2008年以来曾经历了三轮从紧调控,但行业对投资的拉动作用仍大,17年房地产开发投资完成额占总固定资产投资的比重为17%,对经济的托底作用不容小觑。地产对就业的贡献也十分突出,2017年房地产业及相关的建筑业城镇单位总就业人数为3088万。

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