发布时间:2018-12-12 16:57:34 文章来源:互联网
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  在回答这个问题之前,首先需要讨论一下什么是价值投资?买低估值的蓝筹股是价值投资吗?那么买高估值高成长的中小市值股票算不算价值投资呢?

  价值投资是否意味着要伴随企业成长,长期持有呢?如果说在大众眼里巴菲特是践行价值投资的代表人物,那么其他知名基金经理,比如彼得林奇的投资风格算不算价值投资呢?矫情这个问题,想说的是价值投资,看似简单的一个概念,所包含的意义和内容可能不象大众想象中的那么简单,这里面关键是对企业价值的分析和判断,而对企业价值的认知,不同人有不同的视角,并且是随着时间的变化而变化的。

  即便是一些现在众所周知的价值投资的标杆,比如贵州茅台,人们在不同的时间阶段对它也有不同的价值判断。在它刚上市的那几年,市值最低也就几十亿不到百亿,估值在30倍PE以上,相当于现在的中小市值成长股,在2007股价最高的时候股价涨了20多倍,估值达到了80倍PE,这期间公司的净利润从2001年的3个多亿涨到2007年的28亿,从2008年到2010年,以及2013到2016年,这两端时间公司的利润增长都出现了显著放缓,分别对应着白酒行业的两次行业性的调整和低迷,2016年以后高端白酒率先复苏公司利润再次进入新的高增长期,到2017年公司净利润可能会达到250亿。在两次行业低迷的时期,公司的股价在2007-2008年腰斩过一次,2012-2014年又腰斩过一次。

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