杀死那只加拿大鹅？-随便找财经网

　　近日中国与加拿大外交关系紧张持续升级，前外交官Charles Burton 认为中加关系已经跌至历史上最低点。无独有偶作为加拿大民族企业的代表，加拿大鹅在本周五证实，将推迟在北京三里屯旗舰店的开业日期。

　　加拿大今年以来正在处于去杠杆的过程中，实体经济非常脆弱，被夹在中美贸易这场风波中，事态的发展到底对加拿大经济影响如何，大家都在屏息关注。

　　近些天美加股市都下跌，不过，其中一家著名的企业，加拿大羽绒服制造商加拿大鹅（Canada Goose）几天下来暴跌20%。让这段时间跟着大鹅飞的投资者一下子跌下云端，着实摔的不轻。

　　加拿大鹅（Canada Goose）羽绒服在加拿大华人圈已经火了N年，最近干脆火到了中国内地，关于华人游客三分钟买光一家加拿大鹅专卖店，以及某专卖店开始对购买者进行每日限购的消息同样不绝于耳。

　　伴随着公司股票的一路飙升，加拿大鹅真是一时“洛阳纸贵”、风光无俩。但是，最近的事态发展，开始让人担心，加拿大鹅一旦遭到抵制，今后还有那么霸气吗？

　　这两年里，我们看到多少加拿大零售品牌经历了九十年代的萧条，两千年的互联网风暴，以及零八年的金融海啸都屹立不倒，却在房地产野蛮生长的辉煌时代活活被逼死，从加拿大著名皮衣丹尼尔到gap 到 Mexx 一长串名字长的数不过来！

　　一片哀鸿遍野的零售业中，加拿大鹅却异军突起。传说中，加拿大鹅两翼展开有两米，战斗力相当于两名成年男子。以如此彪悍名称上市的加拿大鹅，果然在艰难的环境中杀出一条血路。

　　自从2017年初以16块钱上市后，不到两年的时间里，几乎冲上100块加币，让大鹅飞呀飞，是许多加拿大股民的共同愿望。

　　Dani Reiss 在北京三里屯店面现身时候就表示，中国市场存在巨大机会Massive opportunity，因为中国市场的奢侈品销量年年上涨，世界第二大经济体对于加拿大鹅能飞多远，似乎将起到重要作用！

　　现在中加关系的寒流来袭，如此当红的加拿大鹅还能平安过冬吗？

　　首先，加拿大鹅其实并不是加拿大鹅，被夹在这次事件中成为众矢之的确实是始料不及的事情。

　　加拿大鹅成立于1957年，当时的名字是大都市运动服装公司，专门经营雨雪衣服和防寒毛绒衣服。一直到上个世纪八十年代初，公司的规模才只有五十个雇员。真正让加拿大鹅腾飞却是美国资本。

　　2013年底，美国波士顿的另类投资公司贝恩资本斥资2.5亿买下加拿大鹅，从这时候起，加拿大鹅其实已经是美国鹅了！

　　美国资本运作下，把苹果的消费效应移植到加拿大鹅的身上，贝恩资本深思熟虑，不仅在美国设立工厂，更为加拿大鹅做出铺天盖地的宣传，特别是不惜重金培养好莱坞明星的加拿大鹅嗜好。这一下可不得了，好莱坞明星的宣传效应彰显，加拿大鹅成为不折不扣的奢侈品，而且培养了一大批忠实鹅族。

　　其次，加拿大鹅背后反映的是加拿大民族企业和实体经济被美国左右的问题。就在加拿大鹅上市的同一年，加拿大另外一个名牌Roots 也紧随其后上市，这难道是一种巧合？

　　Roots 公司的两个创始人，Michael Budma和Don Green将公司大部分的股权，突然出售给美国纽约的私人资本Searchlight Capital，交易的细节例如出让多少股权以及以多少价格出售并没有披露。

　　这家著名的加拿大休闲服装公司，有着与众不同的标记，一只可爱的beaver作为公司的logo。

　　从上面2015年的双方合影可以看出，照片居中的两位满面春风的中年人是Searchlight Capital的美国资本合伙人，作为配角靠边站的一左一右两位风尘仆仆的老者就是ROOTS的创始人。两者对比之下，美国私人股权的骄横和加拿大实业家的苦楚可以看的一清二楚！

　　翻翻当时的新闻几乎所有的清一色报道就是，ROOTS创始人将股份卖给了新的投资人，希望能够寻求全球业务增长！实际情况是，加拿大实业家含辛茹苦干了一辈子看不到希望，终于痛心的把心爱的企业卖了！

　　其实，加拿大鹅和ROOTS公司的上市，说白了，就是美国私人资本，在收获加拿大本土公司多年经营的红利！

　　谈到美国私人股权资本，许多普通的投资者都觉得比较遥远。确实如此，私人资本的运作，并非只是简单地在股票市场上寻找低买高卖的机会，进行这种简单的套利。

　　他们的套利模式则相当复杂，先是杠杆收购，然后对公司进行重组，并且对公司的运营进行“粗暴”地干预，最后在寻找一个合适的机会上市。相比一般的炒股，看上去更像是在下一盘大棋。

　　从加拿大鹅到ROOTS，这两个加拿大最著名的品牌，其实都在上市前就不是加拿大人拥有了，都是被外国资本收购，然后再重新打包上市。

　　无论加拿大鹅，还是ROOTS，他们的创始人是都是非常优秀的加拿大实业家，但是加拿大实业家苦干多年也熬不出头。反而是把公司卖给美国的私人股权资本，套一笔现金出来，等着上市再分些原始股，才真正找到出路。

　　看看加拿大鹅，如果没有美国贝恩资本的私人股权公司的运作，永远都是苦干型的公司，跟上市沾不着边儿。

　　别以为只是在调侃，在北美机构主导的市场里，公司上市需要硬实力，也需要软实力。所谓的硬实力就是公司的盈利能力有多强，增长前景有多么好。而软实力，就是如何说服投资者来增持你的股票，而不是你的竞争对手。

　　这就需要人脉，私人股本和优秀的实业家比起来，一个天天埋头苦干，面朝黄土背朝天，另一个天天在华尔街搞关系，不难想象，仅仅靠苦干的企业，想要上市的话，没有美国的私人股权公司帮忙，根本就与上市无缘，即使勉强赶鸭子上架，也会被机构投资者冷落。

　　看看CANADA GOOSE的例子吧，美国贝恩资本将其买下后，下了血本包装和宣传，其实在上市前就早变成美国鹅了！

　　一切到位后，贝恩资本在2017年3月将公司上市，公司的股价从16加元跃升到了25，后来冲击一百加元的高点。现在即使从高位回落不少，公司的股价比发行价还是高出好几倍。没有大型机构的追捧，股票怎么会有机会涨这么多呢？

　　看看加拿大鹅公司背后的机构投资者，Fidelity Canada， CI Financial， CC&L这些都是在加拿大资本市场上的大佬，这些基金公司为何要给加拿大鹅捧场呢？当然不仅仅是看到鹅的增长潜力，他们买的是贝恩资本，而不是Canada Goose本身。

　　由此可以看出，业绩增长是支持加拿大鹅股价的一部分，但不是全部，加拿大鹅，或者说这只美国鹅，背后有雄厚的美国资本，一时的业绩下滑会给股价造成冲击，但是不会打垮加拿大鹅！

　　从2017年以来，美国资本不断收购加拿大公司，一方面是赚取股市利润，另外一方面则趁着加币汇率暴跌，赚取外汇市场的利润。我们从上图可以看出，占据汇率先机的私人股权资本，又岂止贝恩资本和Search Light Capital呢？

　　2017年上半年，前十宗最大的加拿大企业被美国私人股权资本收购额合计134亿加元，较去年同比上升了89%。过去两年，加拿大的民族企业大面积地被海外的私人股权资本收购。

　　我们可以看出，加拿大鹅的股价暴跌，一些人担忧这只鹅将会负重难飞，主要基于鹅可能会在中国销售受阻的原因。

　　但是，从上述分析可以看出，中国市场对加拿大鹅确实很重要，但是并不必要。加拿大鹅或者收这只美国鹅，主力市场还是在美国。整个加拿大鹅的销售在美加占据七成，其中美国市场的开发还远远未完成。

　　自从2016年加拿大鹅进入美国纽约SOHO以来，纽约和波士顿为代表的美东地区迅速“沦陷”，现在加拿大鹅正在向以西雅图为中心的毗邻加拿大温哥华地区的西北太平洋地区进军。

　　在国际市场上，加拿大鹅则向西欧九国发展，受到欧洲消费者的青睐。即使在亚洲，加拿大鹅对日韩的渗透率都高过美国。在东京旗舰店里，加拿大鹅专门设置零下25度的冷房来让顾客试穿羽绒服，进一步提高客户体验和口碑。

　　加拿大鹅与D&G有着许多内外因方面的不同，虽然被夹在这场贸易战中间，虽然面临潜在的抵制，虽然加拿大鹅股价出现前所未有的暴跌，但是，看看强大的美国机构资本，看看潜在开发的美国和欧洲发达国家市场，看看所有加拿大人对加拿大鹅的珍爱，谁要叫嚣着想杀死那只加拿大鹅的话，对不起，在座的暂时还没有人可以做的到！

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