昆山农商行拟上市IPO 同业调整半年“失血”上百亿

　　江苏地区排队IPO农商行再添一家。近日，证监会披露了昆山农商行招股说明书，拟发行股票不超过53915.87万股。

　　据记者统计，之前江苏地区已排队的农商行已有3家，分别为江苏紫金农商行、江苏大丰农商行和江苏海安农商行。

　　招股书显示，截至2018年6月30日，昆山农商行资产总额为890.1亿元，负债总额为817.86亿元;实现营业收入12.61亿元，净利润为5.43亿元;不良贷款率为1.52%，较去年末下降0.07个百分点。

　　从整体财务数据看，昆山农商行近年来资产质量回升、资本充足水平高于监管标准，盈利能力也处于向好的状态。但具体来看，该行收入结构以利息收入为主，非利息收入中的手续费及佣金收入占比较小;净息差呈逐年下降趋势;资本充足率也较上年末有所下滑;此外，从资产质量来看，该行信用贷款违约比例在逐渐加大。

　　信用贷款不良增加

　　昆山农商行为江苏本地法人银行，业务主要集中于昆山地区。截至2018年6月 30日，该行本币存款余额以及贷款余额分别占昆山市场总额的15.08%和10.79%，在昆山市金融机构中分别位列第2位和第4位。

　　从资产质量看，截至2018年6月30日、2017年12月31日、2016年12月31日及2015年12月31日，昆山农商行不良贷款率分别为1.52%、1.59%、1.74%及 2.25%，呈逐年下降趋势。

　　昆山农商行相关负责人在接受记者采访时表示，在资产质量管理方面，该行合理配置信贷资源、对公司客户实行名单制管理、落实风险偏好于限额管理，同时加大不良清收处置等，使该行不良贷款率在3年间下降了0.73个百分点。

　　但值得注意的是，从贷款分类看，昆山农商行信用贷款不良金额和不良贷款率是逐年上升的。截至2018年6月30日，该行信用贷款不良金额为1304万元、不良贷款占比为2.06%、不良贷款率为0.34%;而2016年末，该行信用贷款仅为6万元、不良贷款占比为0.01%、不良贷款率为0%。在招股书中，昆山农商行方面认为，尽管该行不良贷款中信用贷款占比有所上升，但仍处于较低水平。

　　昆山农商行相关负责人表示： 虽然我行信用贷款不良贷款金额以及不良贷款率呈增加趋势，但主要原因是我行信用贷款增加较快，截至2018年6月末，我行信用贷款总额为38.6亿元，比2016年末增长204.7个百分点，由于信用贷款总额增长较快，不良贷款总额亦会有所增加。另外，近年来经济运行稳中有变、稳中有缓，下行压力加大，客户违约率也有所上升，造成不良率有所上升。

　　从资本充足情况看，截至2018年6月30日，昆山农商行资本充足率、一级资本充足率以及核心一级资本充足率分别为13.92%、11.18%以及11.17%。目前看，该行资本暂未承压，但跟2017年末相比，分别减少0.46个百分点、0.26个百分点以及0.26个百分点。

　　

　　对此，昆山农商行相关负责人表示： 近两年时间，我行资本充足水平比2016年末有较大提高。一方面由于经营质态较好，经营效益较高，近两年利润留存达10.44亿元;另一方面是在2017年末通过定向增股方式募集了资本金15.59亿元。

　　而关于资本充足率较2017年末有略微下降，昆山农商行相关负责人表示： 主要原因是我行风险资产总量增长略快于资本净额增长。2017年末，我行合并口径资本净额为80.53亿元，风险资产总量为560.02亿元。截至2018年6月末，我行合并口径资本净额为87.97亿元，风险资产总量为631.80亿元，资本增幅为9.24%，风险资产增幅为12.82%。

　　而昆山农商行也在招股书中坦言，本次公开发行股票将有助于促进该行与资本市场的有效对接，建立起持续有效多层次、多渠道的资本补充机制。通过本次公开发行股票，该行将获得发行优先股、可转换债券等融资工具的资质，并可以面向各类投资者募集资金，进一步丰富该行资本补充方式，从而打破资本瓶颈的约束。

　　非息收入占比下滑

　　招股书显示，2018年上半年，昆山农商行实现营业收入12.61亿元，净利润5.43亿元，其中归属于母公司所有者的净利润5.37亿元。

　　但从收入结构来看，昆山农商行营业收入中，利息净收入占比较大。2018年1~6月、2017年、2016年及2015年，该行利息净收入分别为11.37亿元、20.84 亿元、17.75亿元及16.54 亿元，分别占营业收入的 90.15%、93.87%、84.70%及 90.05%。

　　而该行非息收入中主要的手续费及佣金净收入在营业收入中占比较低。且从2016年开始，该行非息收入中手续费及佣金净收入开始呈逐年下降趋势。2018年1~6月、2017年、2016年及2015年，该行手续费及佣金净收入分别为0.39亿元、1.02 亿元、1.38亿元及0.69亿元，占营业收入的比重分别为3.08%、4.59%、6.61%及3.77%。

　　对于非息收入的变化，昆山银行相关负责人表示，2018年1~6月、2017年、2016年及2015年，该行非利息收入分别为1.24亿元、1.36亿元、3.21亿元、1.83亿元，占该行营业收入比例分别为9.85%、6.13%、15.30%和9.95%，其中2016年非利息收入上升较快，主要系当年债券市场行情走高，该行债券投资收益及理财业务手续费收入较上年大幅增长所致。该负责人表示，考虑到2018年以来债券市场行情较好，预计该行本年非利息收入同比将有所增长。

　　另外，该负责人指出，提升非利息收入占比一直是该行业务经营的重要关注点。 我行一方面致力于开展多渠道的客户服务业务，不断完善代理渠道、丰富代理产品;另一方面我行已将非利息收入占比纳入经营考核，年初拟定各条线非利息收入创利目标。

　　不过，昆山农商行也在招股书中表示，该行的经营业绩很大程度上依赖于利息净收入。而随着近年来我国逐步放宽对利率的管制，可能导致该行存贷款利差收窄，以及银行资产、负债和表外金融产品的市场价值波动，可能会对该行经营业绩及资产充足程度带来不确定风险。

　　除收入结构不平衡外，截至2017年末、2016年末、2015年末，昆山农商行净息差分别为2.48%、2.56%及 2.84%。该行在招股书中解释称，主要是由于央行多次非对称下调存贷款基准利率，以及利率市场化加剧了银行业的价格竞争等因素所致。

　　此外，记者还注意到，昆山农商行2018年1~6月经营活动产生的现金流量净额为-106.84亿元，较2017年末减少277.23%。

　　对此，昆山农商行相关负责人表示，经营活动产生的现金流量净额为负，主要是同业拆借资金净流出较大形成的。 同业拆借资金的变动属于正常的业务经营活动，不会对我行造成不利影响。2018年以来，我行根据市场实际情况对资产负债结构进行优化调整，降低了对同业负债比例。

　　在某行业研究员看来，经营活动产生的现金流量净额主要涉及流动性风险，小银行为提高资金利用效率，一般情况下资金周转比较快。如果经营活动产生的现金流量净额为负，短期内属于正常现象，但时间过长提示蕴含一定风险，需要加强流动性管理。