发布时间:2018-12-28 17:08:27 文章来源:互联网
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  积极的财政政策转向缩减收入,基建增速不需要抱太多预期。在我们2019年年报中已经指出财政政策重心发生转变。历来经济下滑时,积极的财政政策主要采用加大支出,并主要在基建方面发力,这主要和过去中国经济处在重化工阶段息息相关。在重化工阶段,基建是经济发展短板,并对拉动重化工行业需求非常明显,从而对经济增长作用效果非常明显。但是在中国经济发展跨过重化工阶段后,基建对中国经济发展边际作用越来越低,继续进行大规模基建投资性价并不很高,也需要转变过去积极的财政模式。从中央经济工作会议对积极的财政政策表述上也可以看出,目前的积极的财政政策着力点开始转向减税降费。因此,对明年基建投资可以期待,但是不需要过于乐观。

  宽松的货币政策着力点转向民营企业。从2018年下半年后,货币政策转向宽松,我们在四季度宏观经济展望和又见降准,这次货币政策取向还是不变吗均指出国内货币政策和美联储政策脱钩,转向宽松,但是宽松的货币政策效果不显著,主要受货币流动渠道不畅影响,民营企业融资难、融资贵问题越发严重,直接影响后续投资。因此,货币政策着力点并不在继续降准或者降息,而是在于疏通货币流动渠道上,重点解决民营企业和小微企业融资难和融资贵的问题。

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