美国销售占比高爱丽家居或受贸易摩擦影响大-随便找财经网

　　张家港爱丽家居科技股份有限公司(下称爱丽家居 )近日披露招股书，拟在上交所发行6000万股，募集资金逾10亿元，用于PVC塑料地板生产基地建设项目、PVC塑料地板生产线自动化建设项目、研发总部大楼建设项目及补充流动资金。值得关注的是，公司实控人控制高达96.73%的表决权，股权过于集中于宋锦程、宋正兴父子或为今后公司治理及经营埋下隐患。另外，在美国贸易保护主义政策倾向逐渐增大的背景下，该公司美国市场收入占比约80%，且客户集中度高，根据美国白宫发布的官方声明，未来仍可能会对公司产品征收25%的关税。

　　申报前突击入股

　　父子俩控制96.73%表决权

　　临提交IPO之前的增资扩股，对于任何企业来讲，都有突击入股之嫌，这一幕即发生在爱丽家居身上。经过两次增资后，虽然引进了数位新股东，但爱丽家居实控人仍合计控制公司96.73%的表决权。对于企业来说，一股独大的问题可能对公司治理结构产生不利影响。

　　2017年11月15日，爱丽家居就股份公司设立事宜办理了工商变更登记手续。股份公司设立后，公司的股权结构为：博华有限、宋锦程、施慧璐分别持股90%、7%、3%。紧接着在同年12月公司连续进行了两次增资。2017年12月，该公司第五次增资，引入张家港泽慧企业管理中心(有限合伙)(下称泽慧管理 )和张家港泽兴企业管理中心(有限合伙)(下称泽兴管理 )两位新股东，二者分别以货币资金增资376.6万元、351.4万元;依然在12月，公司又进行第六次增资，其中马建新、张剑丰各自增资36万元。

　　经过两次增资后，爱丽家居实控人仍为宋锦程和宋正兴，截至招股说明书签署日，两人合计控制公司96.73%的表决权。宋锦程担任爱丽家居副董事长兼总经理，宋正兴为爱丽家居董事长，二人为父子关系。

　　除了爱丽家居，宋锦程和宋正兴控制的企业还有：博华有限、金盟贸易、泽慧管理和泽兴管理。宋锦程、宋正兴分别持有爱丽家居控股股东博华有限80%、10%股权;宋锦程直接持有公司6.69%股份，且为持有公司2.09%股份泽慧管理、1.95%股份泽兴管理的执行事务合伙人。

　　国家企业信用信息公示系统显示，泽慧管理、泽兴管理均成立于2017年8月21日，执行事务合伙人也均为宋锦程，其中泽慧管理在2017年11月24日进行了一次投资人变更，出资人由宋锦程、宋正兴变更为包括其二人在内的42人，2018年1-6月净利润-101.11元;泽兴管理在2017年11月24日也进行了投资人变更，出资人由宋正兴、宋锦程扩大至11人，2018年1-6月净利润-101.15元。

　　客户集中度高

　　产品在加征关税清单之列

　　爱丽家居主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售，具体产品包括悬浮地板、锁扣地板及普通地板等，主要应用于家装、学校、商场、医院以及体育场馆等。

　　招股书显示，爱丽家居客户集中度较高，第一大客户VERTEX占其收入比重一直在80%以上。在2015年、2016年、2017年、2018年1-6月，爱丽家居对VERTEX的销售收入分别为67857.07万元、76920.79万元、89727.30万元及61290.14万元，占各期营业收入的比例分别为84.77%、80.45%、85.03%及86.96%。

　　

　　产品销售方面，公司九成以上的产品销往海外。在2015年、2016年、2017年、2018年1-6月，爱丽家居境外销售金额分别为77717.5万元、92320万元、103502.58万元、68104.96万元，占同期主营业务收入的比例分别为97.31%、96.72%、98.30%和96.75%。由此可见，爱丽家居对于国内市场的开拓微乎其微。

　　值得关注的是，其中美国地区收入占比较高。2015年、2016年、2017年及2018年1-6月，爱丽家居美国市场收入占公司销售收入比重达到80.18%、78.85%、79.86%及79.36%，美国贸易政策将对其业务产生直接影响。2018年9月，美国对大约2000亿美元的中国进口商品征收10%关税，爱丽家居的产品也在此次加征关税产品清单之列。根据美国白宫发布的官方声明，未来仍可能会对爱丽家居产品征收25%的关税。

　　那么，公司上市后如何防范一股独大的风险?公司对第一大客户VERTEX是否存在重大依赖，与VERTEX的交易是否具有可持续性，是否存在替代风险?海外收入的真实性如何?如何应对美国贸易保护主义政策对公司的影响?带着上述疑问大众证券报记者致函爱丽家居，公司证券部回复称，公司已经建立了较为完善的法人治理结构，自设立以来，严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作。

　　对于客户集中度高以及美国贸易政策影响，公司证券部表示，公司与VERTEX保持良好合作关系，并长期满足HOMEDEPOT等终端客户验厂和供货要求，公司、VERTEX以及终端客户三方合作关系较为稳定。公司已与主要客户进行产品价格协商，主要产品加征关税对公司经营业绩影响相对有限。

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