政府停摆债务爆表，货币政策面临转向-随便找财经网

　　跨入2019年后，美股新年新气象。年初至今已经连续拉出两根周线级别的阳线。标普500指数上涨2.52%，从去年圣诞前夕的低点反弹力度超过了10%，报收于2595.72点。从去年9月底以来的改为调整来计算，总体反弹幅度已经超过38.2%的第一目标。

　　纳斯达克指数报收于6971点，涨幅超过3.4%。中美双方贸易谈判磋商将继续，半导体板块本周涨幅靠前，特别是智能手机供应链等题材集体领涨。道琼斯指数冲击24000点后回落，最终还是报收于23995点，涨幅为2.40%。加拿大指数伴随周边市场的反弹，市场情绪也有所修复，上涨3.54%，报收于14936.84点。

　　下周，美国大型企业即将公布最新一季的盈利季报。华尔街的几个大银行将率先晒出。短期内股市会受到一些消息无序波动，但是长期股市还是会跟随企业的盈利起伏。尽管有不少美国跨国企业主动先调低了盈利预期，市场还是预计全年美国企业的总体盈利能够达到7%左右。美股能否从此走出技术熊市，还看实际的盈利情况以及新的展望。

　　宏观消息面上，本周美国公布了去年12月份的通胀CPI数据。由于能源价格的拖累，12月份通胀CPI数据与去年同期相比下降1.9%。不过核心CPI数据依然达到了2.2%的加息门槛。近期尽管有不少美联储理事呼吁应该暂停加息，但是加拿大不少金融机构包括TD，MANULIFE等均认为年内美国还有两次加息。TD经济学家Shernette McLeod 认为今年六月份美联储将会传递年内的第一次加息。

　　本周美国部分政府关门已经超过20天，两党仍然为对边境墙预算达成协议。三大评级机构FITCH表示：如果美国政府停摆过长，AAA级的信用评级将会受到威胁.

　　美联储主席周四在华盛顿经济论坛上表示：对美国21.4万亿的债务表示担忧。国家财政赤字超过1万亿，美联储对未来加息一定会非常谨慎。但是上周提到必要时候的更改缩表计划，却没有明确表示，反而指出美联储未来的资产负债表将会显著降低。

　　预计未来缩紧货币政策的主要方式是缩表而并非加息。过去15个月，美联储按照计划已经将4.5万亿的资产负债表瘦身到了4万亿。按照摩根大通的预计，如果美国经济能够承受联储局逐步回收流动性，坚持缩减， 2021年底美联储的资产负债表将会缩减到3万亿以内。

　　固定收益市场，10年期国债收益率报收于2.69%，相比上周基本持平。避险情绪有所降温，高收益债券市场也伴随股市反弹表现优异。信用利差已经回落到了4.54%，相比上月底回落100个基点。目前高收益债以及短期债总体的违约率依然在2%以内，显著低于4%的警戒线。可见，信贷市场暂时未出现危机的可能。

　　外汇市场方面，避险情绪逐步散去后，加上美国AAA级别信用界别丢失的风险下美元指数有所回落。加拿大央行本周会议表示维持基准利率不变，但是加元兑美元还是升至76美分。

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