发布时间:2019-02-01 16:12:46 文章来源:互联网
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  固定收益市场展望

  其次,12月到1月这段时间内,不少美联储高官也对于2019年的加息进程发表了自己的看法,整体略显鸽派。今年拥有投票权的票委当中,鲍威尔、卡拉利达、威廉姆斯等具有永久投票权的委员均表示“对加息进行观望,拥有耐心”,对加息表现出谨慎的态度。偏鹰派的罗森格伦和埃文斯表示“美联储有足够耐心观望更明确的数据,再做出决定”,也显示出偏谨慎的态度。鸽派的布拉德则认为“已经走到了加息的尽头”。

  1月28日当周有2884亿地方债和614亿政金债发行,国债仍无发行。从变动趋势来看,地方债发行规模较前期再次增加,从1296亿元上升至2884亿元,而政金债则从1021亿元下滑至614亿元,利率债合计发行规模走高至3498亿元,净供给规模在955亿左右。

  上述分析映射到债券投资则对应两种思路:相对于18年利率债何时上车都不晚,19年由于交易性资金参与更多而下行空间更小,波段性机会或成为更重要的交易策略,考虑到近期收益率上行幅度较大,投资者可适当高位参与,后续收益率依然有望突破前期10Y国开3.55%左右的低位;另一方面做平利差依然是最后一个拐点出现前债市投资的主逻辑,因此估值上存在超额利差的“估值洼地”依然值得布局:地产债和过剩产能中的国企可适当下沉资质,可转债市场依然值得关注。

  1月21日当周即将公布且值得关注的数据有:国内将公布四季度GDP增速,2018年的全年GDP增速,以及12月消费、投资、工业增加值等数据;美国将公布1月制造业PMI、新屋销售等数据;欧元区将公布1月制造业PMI、消费者信心指数,欧央行将公布利率决议。

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