新年伊始，印度开始宣布降息，这一举措有何实质性意义？-随便找财经网

各国货币政策调整主要根据国内通货膨胀情况进行调整，以及对汇率升贬影响进出口贸易，资金出入境的调节。具体来说印度此次降息有以下三点意图，值得分析。

1，把基准利率作为灵敏调节经济手段。调节经济有长期短期的，短期中有财政政策和货币政策，而货币政策中基准利率(印度是回购利率)是最灵敏的调节器。影响资金运用成本，影响货币扩张能力，涉及实体经济活力，波及资本市场动态。

这次印度央行降息，是在前两次加息情况下，调整方向的重要调节措施。一升一降，印度央行努力在为经济困局解围。2018年6月6日印度央行自2014年1月以来首次加息，2018年8月1日再次加息，每次0.25%，两次把央行回购利率从6%提升至6.5%。

这之前印度经济曾有世界最快经济增长的表现。但在美联储2015年开始加息周期中，印度卢比兑美元2018年初至8月汇率贬值7%，成为亚洲最差货币。资金外逃严重，外汇储备下降，加息是为了应对外部对经济的影响。

2，此次降息是追求利率中性的表现。利率作为货币政策工具，是主要调节市场货币流通状况的，也是调节实体企业资金使用情况的。有通货膨胀情况存在，必然采取紧缩货币政策。而经济整体状况恢复正常，货币政策应回归中性，既不扩张，也不紧缩。那么什么时候要实施中性利率政策呢？通货膨胀指标符合预期，在控制范围内。

在此次降息前的两次加息时，印度的通货膨胀率都超预期目标。印度央行通货膨胀率控制目标为4%。印度央行对2019年1一3月通货膨胀率预期下调至2.8%，4一9月通货膨胀率预期为3.2一3.4%，10一12月通货膨胀率预期为3.9%。这样判断成为印度央行结束紧缩性的货币政策的依据。自2014年至2018年6月都是6%的回购(基准)利率。

3，印度央行此次降息是在关键问题上寻求平衡。对于印度来说，三大问题构成经济命脉。①能源安全，②债券规模，③货币信用。

货币信用，你不能搞成象委内瑞拉通货膨胀率1000000%，多次用新币换旧币。那样货币已经失去信用。那通货膨胀率在控制目标值内，就是有信用。

债务规模印度已经高悬。至2018年政府债务占GDP比重达68.7%。而且债务结构极其不合理，仅有4200亿美元的外汇储备，却有1.4万亿的美元外债，短期债务奇高。

能源安全对印度来说更是重要。80%的原油靠进口，原油价格上涨对印度经济起收缩作用，而当前原油价格趋涨，并且石油生产国组织在寻求减少石油产出。

印度的关系经济命脉三大问题，货币政策有调节回归的空间，所以在两次加息后，美联储刚放出鸽派信息，缓加息情况下，印度央行即开始先降息，这有利于实体企业从困境中纾缓一下。预计美联储实施措施出台本周期加息暂缓或结束的话，印度还会进一步降息0.25%，将回购(基准)利率调回到6%的原位。

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