业绩预增+回购，但是一直不温不火，像这种周期股怎么看财报？重点看什么？

趁这个问题，聊聊怎么看这类企业。初善君是第一次看远兴能源这家公司。

第一步，看产品或者服务，半年报管理层分析显示，公司生产产品纯碱84.74万吨，小苏打32.44万吨，尿素50.39万吨，商品煤130.42万吨，甲醇23.24万吨。在对比主营业务构成情况，可以看到这是一家以纯碱为核心业务拓展上下游的传统公司。

第二步，这类产量类传统公司是否有投资价值看两点：一是看在建工程，是否有产能增加，贡献业绩弹性；二是看下游需求，是否有产品价格提升空间。

第三步，在建工程显示（看报表附注），公司在建工程高达38亿元，在建工程投入预算高达171亿元，可见公司野心蛮大的，到这里初善君特地看了控股股东及实际控制人，果然是个人，民企。国企肯定没这么大进取心。然后就是预估在建工程转固带来的业绩弹性，包括何时转固，预计收入和利润，弹性多大？这些需要花费一天乃至一周的时间去定量和定性分析，您可以试试。

第四步，看下游需求判断主要产品价格。根据研报，纯碱下游消费结构主要是平板玻璃、日用玻璃、氧化铝、洗涤剂、化学品和其他等，其中玻璃占总需求的55%。2018年以来产品售价均有提升，因此业绩特别优秀，扣非净利润高达12亿左右。

其中上面第三步、第四步每个人认识不同，可根据公开信息自己判断。

最后就是看估值了，至少现在看公司具有较大的安全边际，但是市场不好，给与的估值也确实低，pe、pb都低。