六大助攻小马达根本停不下来 这波反弹继续

　　股价不是树上的花，而是股民心中的花。

　　反弹来得太猛就像龙卷风。上证指数从2440绝望低谷，转眼已经站上2800点。周线七连阳，五个月前10月8日的跳空缺口2791点也成功回补。

　　A股主要股指涨幅全部超过10%，上证50、沪深300都已站在年线之上，而反弹超过20%就可以说进入“技术性牛市”。

　　牛市不牛市，老金喊不出口，到目前仍认为是反弹而已，且春季攻势还有望继续。老金之前有判断，2019年全年节奏“N字型”，1-4月或5月就是风险偏好推升的可为阶段。

　　回忆倒带，这波反弹始于1月4日总理视察三大银行、央行全面降准等连环炸之下，当天老金提示市场又一波反弹来了《全面降准及时雨，市场又一波反弹来了》。也算蒙对节奏，但反弹速度还是超乎预期的。

　　随后，老金还不断梳理强调看好的逻辑，《经济往下，仍看好春季行情的理由》《反弹空间还有多少，3000点够吗》等。

　　一、为啥涨势这么猛？

　　简言之，市场的逻辑两条线交织，明线是为托底经济不断释放的政策宽松，带来流动性和风险偏好的修复；暗线是依然趋弱并未改善的经济基本面。

　　两者交缠PK下，盈利下但估值上（盈利和估值是股价定价的两大因素），经济向下但预期向上，也即是说，波动的是人心。可见，预见大部分市场参与者的心理多么重要。

　　然后，我们就看到太多利好堆积，天时地利人和。

　　首先，全球风险偏好的复苏。这波反弹不止是我们在涨，随着美联储加息鸽派等信号，全球风险资产再度雄起。

　　（数据来自Wind）

　　外资也流入性价比最高的新兴市场，所以我们开到今年以来，外资抄底A股的决心和财力是非常坚决的。1月份超过600亿外资汹涌流入，2月势头也不减，截止22日已经流入近514亿。

　　（数据来自Wind）

　　1月份主要是外资推升主板蓝筹在涨，中小创业板是在春节前1月底业绩雷爆完、风险释放完毕后才开启上涨。

　　其他还有，政策大力引导下，流动性较为宽松，1月信贷天量，显示社融企稳迹象；中美经贸关系随着一轮一轮谈判，强化的转好迹象；科创板和注册制逐步落地，利好市场情绪。

　　还有一系列助攻的小马达，根本停下来。我们看到这周的“一号文件”、粤港澳大湾区、减税降费政策、第七轮贸易谈判积极结果纷纷袭来，我们看到A股大涨两次上了新闻联播。每个时点配合非常好，而指数一波波越走越高。

　　眼下，流动性相对较宽松、赚钱效应出现、政策对资本市场的重视等条件下，就看资金和人心继续买不买账了。但只要有增量资金入市，后续市场就还有空间。

　　你说大涨效应下，那些场内的人、解套的人是否也会改变主意，让抛压资金再度入场变成接盘资金呢？

　　二、六大因素支持反弹继续

　　那么，现在该怎么办？

　　每个人都在问，牛市真的来了吗？有持仓的人，在想什么时候撤退；还没上车的人，焦躁犹豫，想下手又害怕追高；等回调的人，眼巴巴看着涨势。

　　老金认为，几大因素支撑反弹暂不会结束，但性价比不如之前；从来没有只涨不跌的“牛市”，千万别追高，等回调入。牛市不牛市不重要，把握住趋势才是关键。

　　六大因素支撑反弹继续：

　　第一，两会临近，新基建等产业政策及减税降费等改革政策还会继续落地。

　　第二、流动性企稳的支撑。

　　这周发生大事比较多。21日晚，央行公布2018年四季度货币政策执行报告，与之前相比删除了“中性”“货币政策总闸门”的表述，很多人解读这里的深意就是货币政策偏松的取向。

　　但老金认为，这其中最关键的一句话是：使M2与社会融资规模增速和名义GDP增速大体匹配。

　　这是什么意思呢？我们说名义GDP大约在8-9%的增速，2018年底M2同比增速是8.1%，社融增速是9.8%。要大体匹配就意味着，年底的M2和社融增速就是底呀，政策很难容忍持续打破这个底线。

　　第三，就在月底，3月1日前MSCI将正式公布A股纳入因子从5%扩大到20% 的咨询结果，扩大概率很大。

　　如果通过，后续将分两步在5月中下旬、8月中下旬分别提高7.5%的比例至20%，这比18年全年5%的纳入是更快的节奏。再提振情绪。

　　之前老金也说过2019年外资是大头《2019年定价权在外资》，摩根士丹利预测19年A股主动和被动资金流入将达到700亿到1250亿美元，远高于此前3年350亿美元平均水平。

　　第四，中美继续积极进展，离达成协议越来越近。

　　周末的官方信息，特朗普会见第七轮中美经贸高级别磋商刘鹤先生，注意，他这次的身份还加上了“ZX特使”，肩负重任。

　　信息量上看，“取得巨大进展，并将磋商延长两天”，看来是在抓紧谈，离达成协议越来越近。这说明已进入最后文本阶段，且呈现方式上特朗普不赞同谅解备忘录，还是想整成一个贸易协议。

　　他还透露，最大的决定和甚至一些比较小的决定将由两位Big boss本人决定，“预计在不远的将来再会个面”。3月1日的截止日期似乎不再那么重要，关注点变成这个可落实的协议。

　　第五，科创板消息。