1文读懂:MSCI大幅提高A股权重 5千亿外资将流入421股

 千呼万唤始出来！北京时间今日清晨6时，摩根士丹利资本国际公司终于正式宣布了关于进一步提高A股在MSCI指数中纳入因子的咨询结果，同时透露了后续一系列执行计划。该消息堪称重磅，将对A股市场带来怎样的影响？小编带您一文看懂所有要点。

　　一、A股纳入MSCI猛增3倍

　　步骤1：作为2019年5月的半年度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

　　步骤2：作为2019年8月的季度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

　　步骤3：作为2019年11月的半年度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

　　MSCI表示，完成三步实施后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票）；这些A股在此指数中的预计权重约3.3%。

　　二、A股MSCI概念大盘股名单

　　三、创业板个股名单：

　　广发策略戴康：预计下半年外资流入会向创业板扩散。今年5月份MSCI有望纳入创业板，如纳入，预计今年下半年外资流入会向创业板进一步扩散。1）参考深股通案例，2016年12月深港通开通后，1年内外资对深交所股票偏好明显提升；2）北上资金创业板持股比例近两年有提升趋势，且目前仍明显低于全市场创业板市值占比；3）参考韩台经验，外资对当地具有优势的新经济电子科技产业具有明显偏好。

　　四、带来近5000亿资金流入

　　实际上，一直以来，外资对A股市场都青睐有加。据MSCI机构测算，自2017年决定将A股纳入MSCi以来，海外被动投资基金和主动管理基金合力累计流入A股市场达460亿美元，其中主动管理基金的占比高于被动投资基金。如我们所知，被动投资基金是以跟踪指数为目标，随着A股纳入指数，该部分资金的流入是相对确定且稳定的。而主动管理基金的资产配置则通常更加灵活，因此其资金流入行为恰恰能够更真实的反映出外资对于A股市场的乐观态度。

　　根据各国际投行机构先前的预计，本次MSCI调整将为A股市场再次引入超过4000亿元人民币的活水。而以当前最终公布的方案来看，这部分增量资金有望在年内分批流入。但特别值得注意的是，对于主动管理型基金的资金流入规模其实是难以准确预测的。随着A股占明晟新兴市场指数的权重从0.71%提升至3.3%，外资对于A股市场的重视程度可能由量变引发质变，从而实际流入资金规模远超简单按比例估算的结果。

　　招商基金国际业务部总监白海峰表示，预期实际将为A股带来1000-1500亿美元左右的增量资金。“之前明晟公司预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入，但其实我们四季度最新统计的数据是已经达到了460亿美元。此外，这5%纳入因子所带来的增量资金中主动资金约占80%至85%，说明境外机构投资者对A股的看法要远比国内投资者更加乐观，主动地超配了A股市场。明晟预料纳入因子提高到20%后，预计将吸引逾800亿美元资金流入。但事实上，自A股纳入MSCI以来，外资流入量、主动资金占比及MSCI纳入权重的提升速度均远超市场预期，因此，我们预计纳入因子提升到20%所带来的增量资金很可能会再次超过市场预期。”

　　创金合信基金指数策略投资研究部执行总监陈龙根据MSCI披露的MSCI新兴市场指数和MSCI全球市场指数这两大主要指数的主被动资产管理规模估算，此次权重提升，将新增约660亿美元（合约4400亿元人民币）的海外资金进入A股市场。

　　华泰柏瑞量化投资部副总监盛豪表示，A股市场纳入MSCI的比例获得提升后，将为A股市场带来较为可观的境外资金流入，同时预计境内机构投资者对股票市场的配置力度也会上升，在政策托底、估值较低、增量资金有望持续流入的背景下，A股正显现出吸引力。盛豪介绍，据相关机构统计，如果MSCI将大盘A股纳入因子由5%提高到20%，预计会带来680亿美元的净流入。如果富时指数将中国A股纳入，预计会带来100亿美元的净流入。

　　五、外资2019年加速流入A股

　　数据进一步显示，今年以来，北上资金流入达到926.06亿元，其中，1月份净买入606.88亿元，创下历史单月最高金额。WIND统计数据显示，尽管有春节因素导致两市实际交易日仅为15个，但2月份北上资金净流入规模仍然达到了603.91亿元，其中沪股通净流入达到294.65亿元，15个交易日中有14个交易日为净流入；深股通净流入达到309.26亿元，15个交易日全部保持净流入。

　　值得一提的是，早在去年6月MSCI正式将A股纳入其新兴市场指数以前，就有外资开始布局迹象。招商证券(17.990, 0.44, 2.51%)宏观谢亚轩团队统计，截至去年末，境外机构持有的人民币资产规模为4.85万亿元，其中股票资产减少229亿元，但实际上大幅增持了3355亿元A股，市值下降主要源于市场持续调整导致外资累计浮亏3600亿元。其认为，外资“越跌越买”与A股被纳入MSCI等国际主流股票指数等结构性因素密不可分。

　　国信策略研究称，整体来看外资对A股的布局战线已经持续了三个多季度，今年年初力度有所增强。以高频数据看，从12月底开始外资就已经持续流入，而1月开始资金流入呈现加速趋势。截至2月12日数据，2019年外资通过沪深港通流入的资金量已达761亿人民币，比2018年四季度外资流入的总和还多，其中1月的资金流入量创下历史新高。