新股金时科技002951申购价值分析 申购代码为002951

　　喜欢申购打新的股民注意了，今日又有一只新股上市申购了，金时科技正式在深交所上市申购，申购代码为002951。

　　主营业务

　　公司的主营业务为烟标等包装印刷品的研发、生产和销售，致力于为卷烟生产企业提供高品质的烟标产品。通过在烟标市场上的长期经营，公司与全国多个大型烟草集团建立了合作伙伴关系，主要客户包括湖南中烟、云南中烟、四川中烟、重庆中烟、贵州中烟、安徽中烟、河北中烟等。

　　公司的主要产品为烟标，服务的卷烟品牌包括 芙蓉王 、 白沙 、 红塔山 、 云烟 、 玉溪 、 娇子 、 利群 、 黄果树 、 黄山 、 红梅 、 宽窄 、 龙凤呈祥 、 天子 、 钻石 等。

　　

　　财务状况

　　业绩情况：2015年-2018年底，公司的营业总收入分别为69059.20万元、81351.49万元、54493.33万元、65317.53万元，2015-2018年的年均复合增长率为-1.84%，归母净利润分别为26358.41万元、27755.51万元、18067.03万元、19541.70万元，2015-2018年的年均复合增长率为-9.49%。

　　简评：

　　1、与其他香烟配套公司一样，金时科技拥有着超强的盈利能力，2018年毛利率和净利润率分别高达40.92%和29.92%，净资产收益率高达23.34%，与贵州茅台24.93%的ROE相比也毫不逊色，令人感慨垄断配套行业超强的吸金能力;

　　2、相比已经令人艳羡的盈利能力，金时科技主营业务获取现金的能力更加卓越，报告期内公司花费在固定资产添置、更新上的资金非常少，主营业务赚取的大量资金得以保留。2018年末货币资金达3.5亿元，占总资产的比重超过30%。

　　3、尽管坐拥大量的货币资金，金时科技此前却并未急于投资于本次IPO募投项目中，涉及投资额并不高的几个项目，原因是什么呢?同时，招股书列示的金时科技产能利用率，并不高，甚至可以说算是低的，在这样的基础上募集资金扩张产能，理由是否充足呢?

　　4、金时科技的主营业务盈利能力、现金获取能力都无懈可击，唯一需要担忧的是，该公司依附于烟草生产企业的经营模式，如果公司在烟草生产企业那里 失宠 ，是不是就OVER了?对于这样的经营模式，如果是巴菲特的话，会来投资吗?