发布时间:2019-04-01 16:03:14 文章来源:互联网
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  市場尾盤下挫的導火索被指是收益曲線倒置。週五亞太交易時段後,美國10年期國債與三個月國債利差自2007年來第一次出現負值。不過10年期與2年期的期限利差還未跌破零。過去收益曲線倒置往往被看作經濟衰退的領先指標。銀行,能源等週期性板塊領跌,相反公用事業,消費類板塊逆勢上漲。

  一般而言国债收益率的倒置,往往预示着经济萧条。下图可以看出,过去三十年里,这种现象分别出现在1990年,1995年,1999年,和2007年。

  其中只有1995年的那次涉险过关,因为格林斯潘果断的在1995年七月份,带领美联储大幅降息三次,避免了经济衰退!

  不過,也不必太过担心,由於目前中央銀行龐大的債券存量,收益曲線已經失真,特別是長端收益率。此前不少美聯儲的官員就指出:傳統的期限利差低於零就意味著衰退鄰近的理論有刻舟求劍之嫌。

  本週美聯儲結束了今年第二次議息會議。美聯儲比預期的更為鴿派。根據會後的點陣圖顯示幾乎所有的與會者都不認為今年應該加息,而且表示5月份就會降低縮表規模,9月份即將結束維持2年的縮表行動。

  道明銀行的高級經濟學家LESLIE PRESTON表示:目前銀行系統的流動性其實已經趨緊,基本確定了這輪貨幣緊縮週期已經到了盡頭。10年期美債收益率連續下跌超過20個基點至2.42%。10年期債券期貨價格抬升到了124美元以上,而三個月的短期利率卻在2.43%,隨著縮表即將結束,長短債倒置收益曲線倒置是否能被修復還將拭目以待。

  除了國債,另一大傳統避險資產黃金本週的表現也非常穩定。倉儲成本下降,令金價上漲1%,達到1313.35美元一盎司。

  加拿大股市本週也伴隨周邊市場出現回落,銀行股也成為了被拋售的中心。bmo 六大商業銀行ETF價格連續出現下滑。能源板塊也走出了衝高回落的行情,最終tsx大盤但週下跌0.32%,韌勁略微強於美股。

  外匯市場方面,美元指數週二衍生品結算日過後技術上走出了低位小陽錘,繼續維持盤整向上的格局。美聯儲鴿派的論調一度令美元向下測試95關口,不過隨著全球經濟指標放緩,以及收益曲線出現技術性倒置,美元也顯示出了避險屬性,重回96上方。日圓,瑞郎等避險貨幣也表現穩定。

  週期性貨幣均對美元貶值。其中加元兌美元跌至74.57美分。

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