七家农商行年报观察：重庆农商行净利增速疲软 江阴银行不良率仍处高位

截至4月4日，共有重庆农商行（03618.HK）、广州农商行（01551.HK）、九台农商行（06122.HK）、青岛农商行（002958.SZ）、无锡农商行（600908.SH）、紫金农商行（601860.SH）、江阴农商行（002807.SZ）七家主要上市农商行披露了2018年年报。

这七家农商行2018年交出了怎样的“成绩单”？重庆农商行依然是全国资产规模最大的农商行、广州农商行排名第二，接着是青岛农商行、紫金农商行、九台农商行、无锡农商行和江阴农商行，资产规模与前两名相差有一定距离。

在一众上市农商行中，广州农商行去年营收和净利润增速是最快的，营业收入和净利润均实现两位数增幅的还有青岛农商行、紫金农商行和无锡农商行。

记者浏览财报发现，农商行特色主要还是围绕服务三农企业、中小微企业和本地城乡展开，紧扣“三农”和小微企业客户经营和资金需求特点打造需要的金融产品，但也不乏一些农商行跟上了银行业发展趋势的步伐，例如广州农商行在加速推进金融科技发展、九台农商行进一步发展零售银行业务等等。

增速分化

经济观察报记者发现，在一众上市农商行中，广州农商行去年营收和净利润增速是最快的。去年该行实现营业收入206.7亿元，同比增长53.3%，实现净利润68.3亿元，同比增长15.98%，这也是该行近五年来最好的业绩增速。

对于净利润稳步增长的原因，广州农商行表示一方面是利息净收入增加，去年该行利息净收入132.72亿元，同比增幅13.49%，利息净收入占营业收入总额的64.2%。利息净收入增加主要来自两方面，一是生息资产结构调整，贷款业务量价齐升，带动利息收入同比增加；二是付息负债日均规模缩减且付息率下降，利息支出同比减少；净利润的增长还有一方面的原因就是交易净收入和金融投资净损益大幅增加。2018年，由于实施了新金融工具准则的要求，导致本期金融工具被分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产收益大幅度上升，使得本期交易净收入大幅增加，该行交易净收入为45.37亿元，同比增长249.18%，另外由于去年债券市场向好，金融投资净收益6.49亿元，同比增长139.59%。

营业收入和净利润均实现两位数增长的还有青岛农商行、紫金农商行和无锡农商行。青岛农商行2018年营业收入达到74.62亿元，同比增长22.75%，净利润为24.44亿元，同比增长14.21%；紫金农商行去年全年实现营收42.3亿元，同比增长16.77%，归属于上市公司股东净利润12.5亿元，同比增长10.20%；无锡农商行2018年末实现营业收入31.92亿元，同比增长11.95%，实现净利润10.96亿元，同比增长10.11%。

尽管没有上述农商行业绩亮眼，江阴银行也实现营收净利双增长，而且无论从营收净利的规模还是增速方面来讲，这都是近年来江阴银行交出的最佳成绩。2018年江阴银行实现营业收入31.86亿元，同比增长27.09%；实现净利润8.57亿元，同比增长6.05%。作为“农商行老大”重庆农商行业绩增速则稍显“逊色”。2018年度业绩公告数据显示，该行去年完成营业收入260.92亿元，同比增长8.85%；实现净利润91.64亿元，同比增长1.73%。

在一众上市农商行中，九台农商行营收净利出现双降。该行在去年实现营收50.38亿，同比下降13.7%，实现净利润11.84亿，降幅为27.8%，其中净利息收入为35.2亿，同比下滑25.7%；手续费及佣金收入4.1亿元，下降37.6%；投资证券净收益1100万，下滑95.4%。

九台农商行表示，营收和净利润下降主要原因是由于去年该行和4家农村商业银行解除一致行动协议而导致这四家子公司不再纳入该行的财务报表合并范围，该行来源于子公司的利息净收入等营收减少；其次是受市场需求等因素影响，导致手续费和佣金收入减少；以及市场交易原因导致了投资证券净收益的下滑，主要是资产管理计划等投资资产转让交易减少及证券等投资资产出售时结转亏损。

去年5月，九台农商行发布公告称解除与四家子公司长白山农商行、德惠农商银行，公主岭农商银行、春城农商银行的一致行动协议，解除一致行动协议，并不涉及股份权益或者资产的转让，九台农商该行对于这四家农商行的持股比例保持不变。但是一致行动协议解除后，这四家农商行不再是九台农商的子公司，它们的财务业绩也不再并入该行财务报表的合并范围。根据财报，在2018年及2017年，这四家农商行的营业收入分别为5.91亿和13.86亿，分别占该行总营收的11.7%及23.7%。

谁的不良率在上升

在资产规模方面，重庆农商行依然是全国资产规模最大的农商行。截至2018年底，重庆农商行资产总额达到9506.18元，同比增长4.95%。广州农商行排名第二，截至去年末广州农商行总资产达7632.9亿元，同比增长3.75%；接着是青岛农商行、紫金农商行、九台农商行、无锡农商行和江阴农商行，资产规模与排位第一、二名相差有一定距离，分别2941亿元、1931.65亿元、1642.5亿元、1543.95亿元和1148.5亿元。

记者浏览农商行年报发现，若干农商行去年的贷款总额都有不同程度的增长，同时资产质量保持稳定。去年广州农商行的贷款总额3779.89亿元，较年初增长28.56%，高出全行资产增幅24.8个百分点，贷款在全行总资产中的占比也从40%提升到接近50%。该行表示，贷款的增长主要受益于珠三角地区实体经济信贷需求增强，贷款规模增长得以提升，增长主要集中在对公贷款，增幅达38.17%。在资产增长的同时广州农商行的资产质量有所好转，截至去年末，该行不良贷款率从年初的1.51%下降至1.27%，为该行近五年来的最好水平，年末拨备覆盖率比年初提升约90个百分点，达276.64%。

又如青岛农商行去年发放贷款和垫款总额为1369.74亿元，同比也有两成以上的增长。资产质量也是稳中向好，2018年该行不良贷款率为1.57%，较2018年三季度末下降0.14个百分点，拨备覆盖率290.05%，较2018年三季度末提高了16.34个百分点。

无锡农商行在上市农商行中的不良贷款率是最低的。该行去年贷款余额753.43亿元，增幅14.03%。而截至2018年末该行不良贷款率1.24%，不良贷款拨备覆盖率234.76%。

然而也有农商行表现“欠佳”。例如九台农商行，该行去年不良贷款率为1.75%，较上年末上行0.02个百分点，不良贷款主要集中在采矿业和房地产业，不良贷款率分别为 27.36%及3.74%，该行的单一最大客户的贷款集中比率和十大客户的贷款集中比率都较高，分别为9.48%和42.79%。九台农商行表示不良贷款的上涨主要是受宏观经济金融形势变化、经济增长放缓、结构调整的影响导致个别行业的部分客户经营出现困难。此外该行的拨备覆盖率下降了 11.07个百分点至160.41%，已经是连续四年下降。

根据银保监会统计数据显示，2018年四季度农村商业银行不良资产率3.96%。上市农商行资产质量优于全国农商行平均水平。江阴农商银行资产质量虽已实现三年连降，但对比其他上市农商行，压降效果并不明显，其不良贷款率仍处于业内较高水平。2016年-2018年，该行不良贷款率分别为2.41%、2.39%、2.15%。2018年，该行共计提资产减值损失 14.40亿元，比上年增加 8.05亿元，增长 126.70%。“老大哥”重庆农商行在业绩及规模增长的同时，不良贷款率也有所上升。截至2018年末，该行不良贷款率同比上升0.31个百分点至1.29%，近五年首次升破1%。