发布时间:2019-06-04 17:18:37 文章来源:互联网
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  就在今天北京时间中午,澳大利亚央行就宣布降息25个基点,这也是近几年来,首个降息的发达国家。所以,降息已经不只是预期,它已经在逐步落地了。

  澳大利亚之所以要降息,主要原因是内需不振。具体表现为房价下跌(近一年跌幅5%),导致房地产相关投资下降、就业吸附能力减少;居民消费也十分疲软,2019年5月消费者信心指数为101.3,处于近今年来的相对低点。

  内需不振,直接导致澳大利亚GDP增速下滑,2018年四季度,其GDP只增长了0.2%,是9个季度以来的最低点(如下图示,澳大利亚的GDP季度增速)

  澳大利亚是第一个降息的发达国家,一些比较大的新兴市场国家其实早就降息了。比如今年4月,印度央行降息25个基点。市场还预期,6月6日印度央行将召开议息会议可能继续降息。印度降息也是因为经济太差,印度今年一季度GDP增速降至5.8%,创2015年三季度以来新低,较去年同期8.1%的增速明显放缓。(如下图示)

  俄罗斯降息更早。2018年2月,俄罗斯央行宣布降息25个基点。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示,今年三季度,有可能会考虑降息。

  5月初,马来西亚、新西兰和菲律宾等多国央行也已相继降息。

  不过,上述降息的国家,都不是特别重要的大国,大家最关心的还是会不会降息。要是放在今年年初,大家可能还认为美联储有加息可能,但随着4月底开始升级的毛衣战(非错别字),全球经济增速急剧下滑,股市大跌、大宗商品被抛售,黄金、国债等金融资产价格大幅上涨,国债利率倒挂等等,种种迹象显示,全球经济有陷入衰退的危险。

  实际上,美联储已经大幅软化了自己的立场:一是将今年的加息预期降为零,同时重启国债购买计划。有投行甚至预计,美联储今年可能降息两次。

  和其他国家已经创纪录的低利率相比(中国同样如此,已经是30年来最低利率水平),是经历了3年的加息周期的,累计加息9次。所以,降息反倒是有比较大的空间的,其他国家的空间却比较小。

  作为全球利率的“锚”,美联储的决策至关重要——如果美联储降息,那么中国或许会跟进;如果美联储不降息,则中国也可能按兵不动。毕竟,人民币汇率正处在关键时期,降息会给人民币带来更大的压力。

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