别慌，不就是权重股暴雷嘛

投资指数的意义

前段时间银亿股份暴雷的时候，不少朋友对标普红利这个指数又再感到疑惑。

大家对于指数的暴雷总是会非常紧张，尤其是暴雷个股还出现在重仓股里。

但其实，这是指数投资中一个正常不过的现象。

对于指数投资，大家还是要先搞弄明白指数投资的盈利本质——概率取胜。

所谓概率取胜，就是部分个股的涨跌暴雷，并不会影响到指数的发挥，尤其是个股权重被明显限制的情况下。

当然，也许大家还是不大放心，所以今天我给大家进一步分析下策略对指数的影响，以及部分个股对指数的影响相关性。

部分编制的缺陷

我们先从银亿股份这个个股开始说起。

银亿股份其实在上年年中的时候就开始被纳入到范围，不过被大幅加仓则是1月之后，因为标普红利1月底才正式调好仓。

但是，银亿股份在1月的时候之所以被纳入头部权重，本身也是因为极低的股价使得整体的股息率大幅上升。

而标普红利对于股息率的筛选主要是看过去一年的股息率，同时通过过去四个季度的利润表现来进行筛选。

这里有一个细节大家需要注意，因为银亿股份暴雷是18年年报后，但是标普红利调仓的时候18年年报未出。

所以参考数据是18年三季度以前的四个季度，而那四个季度银亿股份表现是这样的，

其中17年四季度的利润增长非常夸张，16年四季度利润只有1亿多，但是17年四季度则达到6.98亿。

而标普红利对于利润的要求主要看过去四个季度的情况，根据这个利润情况，银亿股份那时候股息率也高。

于是银亿股份就成功“骗过”指数编制的“免疫系统”，潜入到里面了。

当然，哪怕被纳入，银亿股份的占比也没有超过3%，而天天基金网里显示出高达3.26%的占比，原因是天天基金网里的权重是按照三月后的情况公布的，

而三月的时候，正是今年银亿股份最疯狂的时候，

三月时候股价最高达到5.39，相比年初上涨了72%，3月底收在4.23元，相比年初也还上涨了35%。

因此，一举成为了标普红利的第一权重，但哪怕是第一权重，银亿股份的占比也只达到3.26%。

所以，后续的银亿股份虽然也大幅下挫，但是大家会发现其实对标普红利并没有造成太大的影响，

标普红利今年的走势并没有受到银亿股份受到太大的影响，在大幅纳入了银亿股份后，标普红利总共上涨了10%，同期银亿股份下跌了25%。