家乐福48亿卖身苏宁背后：身价严重缩水，外资商超持续退场

    我们发现了苏宁若干年来盈利并非来自于主营业务，在之前，苏宁拥有线下门店，其通过每年出售几个门店的模式维持净利润。在去年，其盈利主要来自于出售阿里巴巴的股份。这让其获得了一笔巨大的现金流。不过，我们可以明显看出其对外投资支付的现金流要大于其投资回收的现金流，而再往后可能没有更多的股权可以出售。苏宁易购的目的，个人认为也是两方面的：其一，店面是资产，未来依然可以用资产换取流动性，其二，如果可以，造就全场景的业态目标。但现阶段的难度在于，国内线下巨头比较多，而且，有些还在收缩。未来对于家乐福门店，苏宁易购要实现更高级的业态，其必然还需要投资。所以，我们担忧苏宁的流动性。