溜溜果园冲刺IPO：青梅类产品贡献46%收入，净利持续下滑!

　　日前，溜溜果园集团股份有限公司(下称 溜溜果园 )披露了首次公开发行股票招股说明书，这意味着又一家休闲食品企业要敲开资本市场的大门了。

　　据统计，2016年、2017年和2018年，溜溜果园实现营业收入分别约为8.04亿、8.47亿和8.73亿元;归属于母公司股东的净利润各自约为0.81亿、0.6亿和0.56亿元。尽管收入规模持续扩大，但是，净利水平却在连年下滑之中。

　　因此，2016年、2017年和2018年，溜溜果园归属于母公司普通股股东净资产收益率各自约为24.61%、12.32%和10.27%。

　　可见与2016年相比，2018年溜溜果园归属于母公司普通股股东净资产收益率已经 腰斩 !

　　公开资料显示，溜溜果园专注于特色果类休闲食品的研发、生产和销售，其中青梅类加工制品是其主导产品，其他特色果品包括李梅类产品、西梅类产品、果干制品及其他。

　　据悉，2016年以前，溜溜果园的产品结构较为单一，主要是以青梅和李梅为原材料的梅类休闲食品。

　　2016年，溜溜果园进一步扩大产品品种，推出西梅类产品以及 有你好果子吃 系列的果干类产品。

　　2018年，溜溜果园又推出以梅片、梅饼、梅条、梅肉为代表的梅养系列产品、以原果果肉匠心打造的果糕等系列新品。

　　2019年上半年，溜溜圆则推出了酸辣并存的小辣梅、口感凉爽的梅冻产品、梅和菓子，预计后期还将继续推出其他新品。

　　对此，溜溜果园方面表示，公司的产品线不断丰富，在扩大产品原材料种类的同时，注重对青梅的精深加工，以提高在行业中的竞争力。

　　数据显示，2016年、2017年和2018年，溜溜果园旗下青梅类产品贡献的销售收入分别约为5.06亿、4.29亿和4.03亿元，占比各在63%、51%和46%左右。

　　目前，溜溜果园采取 经销 直营 相结合的销售模式，近三年来，经销模式的销售收入占主营业务收入比分别在94%、89%和86%左右，是溜溜果园重要的销售渠道。

　　溜溜果园方面在招股说中透露，目前公司主要依赖各区域经销商进行渠道拓展，截至2018年12月31日，公司的经销商客户共有1517家，基本完成了全国销售渠道的布局。

　　近些年，随着人们收入水平的提升及对生活品质要求的提高，对休闲食品的需求呈现出不断上升的趋势，休闲食品越来越成为人们日常生活中难以缺少的必需品。

　　

　　而特色果类休闲食品是国内休闲食品中发展相对较快的子品类，其规模在休闲食品子品类中位于前列。

　　根据中国食品工业协会发布的《中国传统特色小品类休闲食品行业发展现状及趋势研究》，预计2019年国内果脯类休闲食品的产值将达到3290亿元。

　　业界人士告诉记者，由于我国人口基数较大，2018年末已达到13.95亿人，随着人们可支配收入和闲暇时间的不断提升，休闲食品行业在未来依然有很大的成长潜力。

　　根据前瞻产业研究院数据显示，近几年我国休闲食品零售价格呈逐年上涨的趋势，目前已超过45元/千克，2011年-2017年的复合增长率达到3.9%。但相比于主要发达国家，我国休闲食品价格还处于较低水平。

　　因此，业界已经达成共识，未来随着消费升级的延续，以及人们消费水平的提高，休闲食品零售价格还将会保持上升趋势，休闲食品企业盈利能力将进一步提升。

　　我国特色果类休闲食品的生产企业多达数千家，且多数为手工作坊类型的中小企业，呈现出小而散的局面，整个行业集中度较低。

　　从品牌竞争来看，品牌知名度较高、口感较好的食品更易得到青睐，常常形成供不应求的局面;而品牌知名度较低以及没有知名度的企业因缺乏全国性的销售网络和经销渠道，产品销售通常难以突破企业所在区域。

　　近年来，一些全国性、能发挥引导性的龙头企业开始形成，特色果类休闲食品生产集中度、集约化、规模化逐步提高，部分企业的品牌美誉度和消费者忠诚度逐渐形成。

　　据《五谷财经》不完全统计，溜溜果园、杭州超达食品、广东同享食品已经成为特色果类休闲食品行业的龙头品牌;同时，盐津铺子、来伊份、天喔食品、华味亨食品等综合性休闲食品企业，也在特色果类休闲食品行业占据了一定地位。

　　可以预见的是，随着特色果类休闲食品行业的发展、技术的升级以及市场监管力度的增强，规模较小、卫生条件较差的企业将逐步被淘汰，市场份额逐步向产品品类齐全、质量优异、营销网络覆盖广的龙头企业集中，市场集中度有望进一步提高。