7月22日，科创板开市交易，大概率是已完成注册的25家公司同时上市，有什么影响？-随便找财经网

7月5日晚间，上交所正式对外宣布，科创板开市时间为7月22日。目前已获得证监会同意注册批复的25家公司，将成为科创板首批挂牌上市公司。

科创板注册制第一批上市公司。

科创板实行注册制，放开23倍市盈率IPO限制，IPO估值马上大幅度反弹。从第一批四家公司看，估值水平颇高。不仅超出23倍市盈率一大截，还超出同行业市盈率一大截。

华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技和澜起科技发行价格，均位于报价区间上半段，扣非前市盈率和扣非后市盈率分别为：39.99和41.08倍、71.10倍和79.09倍、52.26倍和57.48倍、38.43倍和39.80倍、38.02倍和40.12倍，上市发行公告显示，华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技和澜起科技各自所属行业最近一个月的平均静态市盈率分别为：31.11倍、30.58倍、31.26倍、31.30倍和30.93倍。

今年上市新股平均涨幅也就是100%多一点，科创板IPO平均市盈率已经接近23倍一倍水平，留给二级市场的炒新空间已经不大，从同行业市盈率看，科创板公司已经高于同行业市盈率，不从新股溢价看，仅仅从估值看，有调整的空间。

创业板与科创板不具有炒新可比性

创业板实行核准制，第一个交易日上市的28家公司平均涨幅超过1倍，因此有人预期科创板也会涨一倍，这种逻辑是值得商榷的。

创业板核准制扩容虽然较快，但是与科创板注册制扩容速度不可相提并论，科创板会快得多，存量公司会更快增长。资源稀缺性很快就会不存在。

另外创业板没有实行严格的投资者适格性制度，而科创板实行严格的投资者适格性制度，那就是两年投资经验和50万市值门槛，把85%的散户排除在外，流动性没有创业板丰裕，大概率会出现流动性抑价，炒新更多的是昙花一现。

创业板第二个交易日大跌，很多股票跌停，科创板前面5个交易日没有涨跌幅限制，不排除股价炒作以后暴跌的概率，另外科创板第一个交易日就可以融券做空，虽然券源不足，但是融券做空也会增加市场抛售压力，成为压垮股价的最后一个稻草。

第一批科创板25家公司并不多

创业板第一批的28家公司，科创板只有25家公司，这种数量安排可能不是存量公司少，而是有点赶时间的嫌疑，原来我预期是在7月底最后一个星期的星期一，预期首批公司30家左右，可是提前到7月22日，等于是提前了一周，

这种提前表现出管理层加快科创板推出的内在要求，未来科创板将秉承最大化支持科技创新和科技转型，估值面临较大的调整要求。

新三板最大问题是投资者门槛很高，很多公司全年没有什么成交量，出现了流动性抑价，科创板与主板相比也面临流动性困扰，其估值水平应该低于主板才对，才具有投资价值，一旦估值高于主板，也就缺少了投资价值，存在估值回落的内在要求，我个人认为投资者最好不要贸然参与炒新，没有涨跌幅限制，搞不好就会让投资者栽一个大跟斗。

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