上半年营收突破400亿，贵州茅台净利大增26%，风险大吗？

7月12日晚，贵州茅台公布半年报，实现营收412亿元，净利润199亿元。从数据上来看，茅台集团2019年的“千亿”目标实现可能性较高，如此靓丽的数据，依然'低于预期'，7.15号，早盘直接低开3%，已经很说明问题。笔者看来，茅台下半年，特别是三季度，不会很乐观。

1.市场反馈不会骗人

单从数据看，茅台半年报确定很靓丽，但是，比较要分和谁比。一个在高中垫底的学生到小学里一样是王者的存在，茅台就是如此，和大部分企业比，这份业绩很靓丽，但是和自己的过去比，就有点差强人意了。

如上图所示，26%算什么水平，最近三年的单季度排行中，倒数第二，不及市场预期，但也不算太差。因此，当这分业绩预告出来后，早盘低3%。

2.行业拐点来临

可以从两方面来说，一方面，酿酒是防御类品种，当市场中没有明确机会时，资金会抱团进入这一类行业，但是，当确定性机会出现时，又会从这一类行业中流出，现在就是这种情况，随着中报的披露，确定性行情即将出现，资金即将从防御类品种流出，流出确定性机会中。所以，酿酒板块的黄金时代可能要结束了，相对的高点应该会在近期出现，或已经出现。

从技术面看，一个大的月线中枢加一个三买，之后最起码是一笔月线级别的回调，做出第二个中枢后才会开启新的机会，因此说，酿酒板块的风险或许要来了。

3.个股的拐点来临

茅台过去三年优异的表现主要因为业绩稳定、市场大环境不好、场内资金抱团进入，茅台稳定的业绩和市场大环境形成显明的对比，资金扎堆进入。但是，现在市场环境在变好，资金可选的标的在增加，而茅台相对来说在高位，因此，茅台的扣点或许即将出现。

技术面来看，茅台走势和酿酒板块一样，分析上也相同，不再重复。

总结：茅台的业绩从数据看依然靓丽，但是掩饰不住背后的隐患，以前市场环境不好，资金可选 标的太少，但现在这种情况在改变，这导致的后果是，茅台的拐点可能即将出现，下半年风险很大。