注意!这4大雷区，或成IPO被否的致命问题

　　信号!IPO排队企业数量出现下降，跌破500家。

　　据证监会的最新公告，截止7月19日，IPO排队企业数量为492家，较上周的501家减少9家。其中，16家企业的审核状态为 已通过发审会 ，另有9家处于 中止审查 。

　　从IPO拟申报板块来看，上交所主板184家、中小板101家、创业板207家。

　　7月19日晚间，证监会核准了2家企业的IPO批文，分别为南通海星电子股份有限公司、北大青鸟环宇消防设备股份有限公司，但均未披露具体的筹资金额。

　　罕见!3家上会，2家被否

　　7月18日，证监会召开第十八届发审委2019年第83、84次发审委会议，3家企业首发上会，其中2家企业遭否决，全周过会率仅33%，为2019年年内最低。

　　随着本周2家企业IPO上会被否，截止7月20日，2019年被否决的公司数量达到12家，通过IPO审核的企业数量为55家，过会率为 82.09%。

　　其中，被否决的深圳中孚泰文化建筑建设，曾早在2018年1月10日计划上会审核的，但因尚有相关事项需要进行核查，被取消审核。

　　而时隔一年半之后，中孚泰再次上会，却不幸遭遇否决，公司IPO之路遭受第二次挫折。

　　此次再度IPO折戟的原因，或许与以下几点原因密切相关：

　　1、中孚泰在报告期内存在一笔串投标行为，被行政处罚;

　　发审委要求其说明，行政处罚的具体事项是否构成重大违法违规行为;关于招投标相关制度建设，是否能有效避免违反《招标投标法》相关规定及商业贿赂等情形。

　　2、报告期，中孚泰的综合毛利率高于同行业可比公司，且其总包项目毛利率显著高于业主项目的商业合理性。

　　发审委要求其说明，总包项目的超高毛利率，与同行业可比公司是否一致，是否符合行业惯例?

　　3、报告期，中孚泰的应收账款余额占比较大，且呈上升趋势。

　　且发审委表示，报告期内部分前十大客户回款进度较慢的原因，目前最新的回款进展情况，是否存在无法收回的风险。

　　而另一家被否的企业：扬瑞新材，则由于第一大客户间接持有公司4.9%股份，发审委质疑，其是否涉及故意规避关联方认定，产品售价差异大是否涉及利益输送。

　　同时，公司另一前五大客户昇兴集团的关联方认定模糊，其定价的公允性也存疑;

　　此外，公司的综合毛利率较高，却在2018年度下降明显。

　　不难看出，应收账款过高、涉嫌违法违规、关联交易、不合理的超高毛利率等4大 雷区 ，仍是IPO审核中非常敏感的问题，或直接关系到成败与否。

　　IPO现场检查显"神威"，多家企业打"退堂鼓"

　　自2019年6月份以来，新增预披露企业数量大增，7月份IPO排队数量一度突破500家，而2018年同期仅有315家企业排队。一年以来，拟IPO企业数量增幅达到55.87%。

　　

　　对此，证监会已7月份启动44家IPO在审企业的现场检查工作，旨在进一步缩短审核周期，提高审核效率。

　　并于7月8日，证监会对鲁华泓锦、句容宁武、嘉曼服饰、斯达半导体、之江生物、明冠新材料等6家拟IPO企业采取了出具警示函的行政监管措施。

　　实际上，从证监会最新披露的IPO排队情况来看，492家企业均已参加抽查抽签或现场检查。

　　有市场人士表示，本周IPO发审会出现3过1、证监会启动抽查抽签或现场检查，这说明IPO发审委仍将保持严审态势，所谓的审核标准也并未放松。

　　据报道，近期，已有多家主动撤回了IPO申请材料。而，从IPO排队企业家数也可以看到，IPO排队企业数量首次出现下降，最新排队企业数为492家，较上周的501家减少9家。

　　有投行人士指出，那些不符合首发标准，却抱着闯一闯、试一试的态度来碰运气的企业，最好尽早撤回材料，一旦被发审委否决或是在现场检查中查出问题，将影响以后的融资之路。

　　又一家新三板公司，撤回IPO申请材料

　　值得一提的是，面对证监会大面积的 抽查抽签或现场检查 ，同时近期过会率下滑的背景下，新三板企业频频出现撤回IPO申请材料的现象。

　　7月16日晚间，城市纵横(837199)公告，终止IPO并在创业板上市的申请，计划向证监会撤回申请文件，而这已是7月份的第二家。

　　对于IPO突然 刹车 ，城市纵横解释：由于所处行业近期出现较明显变化，面临的外部环境可能使公司未来成长性，存在一定不确定性。

　　从5月6日IPO申请获证监会受理至今，城市纵横IPO排队尚不足3个月，变迅速离开IPO的排队队伍。有市场人士认为，疑似被 劝退 。

　　据其公告显示，7月11日，城市纵横收到证监会吉林监管局的通知，吉林证监局计划于7月8日-8月31日期间，对公司进行现场检查。

　　公告4天后，城市纵横突然宣布撤回IPO申请，大概率与证监局的 现场检查 有关联。

　　资料显示，城市纵横处于广告业，主营业务为城市楼宇电梯海报媒体的开发、运营和广告发布服务。

　　过去的几年，该公司业绩保持了增长，2017年盈利更是出现爆发，盈利从2016年的2700多万元增至6073万元，2018年业绩同比仍保持小幅增长。

　　实际上，城市纵横已经是7月份第二家宣布撤回IPO申请的新三板公司。7月11日，君逸数码(836106)宣布终止IPO，计划撤回上市申请。这家公司加入IPO排队时间更短，仅1个多月。

　　另外，此前从新三板退市的小狗电器(870077)于7月15日的创业板IPO申请遭 终止审查 。

　　值得一提的是，本周(7月15-19日)新三板暂无首次公开发行获得证监会受理。截至2019年7月20日，新三板排队IPO的企业数量为93家，较上周减少一家。