2018年美团的财报显示亏损1155亿元，而在《财富》中国500强企业中，美团也是被列为亏损之王，美团亏损1150亿元怎么还没有倒闭呢？其实这不是真的亏损，只是会计做账的手法，我们通常理解的亏损是企业的经营性亏损，这是一般企业常用的情况，但是对于很多互联网而言就不一样了，他们在融资的时候经常会发行优先股，这种优先股叫做可转换可赎回优先股。

1、美团亏损1155亿非真亏损

互联网企业经常在融资的时候会发现可转换可赎回优先股，这种优先股在财报上显示的是股东的负债，在会计上就当负债处理了，在财务上就是可转换可赎回优先股公允价值变动，所以会显示有巨额的亏损。但是当公司上市以后这些优先股就自动转换成为普通股了，在下一个年度的财报上这个亏损就“消失”了。

看下图，美团2018奶牛归母净利润是-1154.78亿元，但是到了2019年1季度净利润就是-14.3亿元了。这个就是上市后自动转为普通股，以前的亏损就自动消失了，亏损14.3亿元就是正常的亏损了。

这种亏损对公司是好是坏？

这种亏损是来源于可转换可赎回优先股之公允价值变动，这种优先股就是上市前是股东的负债计入财报，上市后就是股东的权益计入财报了。如下图所示，2018年6月底，公司的负债合计是1682亿元，而公司的资产合计只有959亿元，公司的股东权益是负数，是负723亿元。但是到了2018年9月底的三季报，公司的负债就变成了323.8亿元，环比上个季度减少了1358.5亿元。公司的股东权益也变成了894亿元。

可转换可赎回优先股之公允价值变动，说白了就是上市后公司的估值发生了变化，而这些优先股自动变成普通股，那么其对应的公允价值也发生了变化，公司的估值越高，那么对应的公允价值就越高，“亏损”也就越高，所以这种亏损多了，反而说明公司的估值高了，倒是一个好事。可以从美团的财报中看到，这个变动的数额是1046亿元。具体如下图所示：

亏损越高，说明公司的估值溢价越高。

3、2018年美团到底亏损多少钱？

2018年美团的真实的经营亏损是111亿元，亏损率是17%，而2017年美团的经营亏损是38亿元，亏损率为11%，这个就说明美团的亏损率在扩大。

4、导致美团经营性亏损的源头是什么？

答案是收购摩拜单车。

而其亏损的源头就是因为收购摩拜单车等新业务导致的，这一块的销售成本从2017年的11亿元增加到2018年的155亿元，这个大致就是美团的亏损源头。