市盈率，相信进入到股市的投资者百分之九十都听说过这三个字。而这三个字是什么意思呢？是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，计算方式是：股价÷每股盈余。是衡量股票价格与每张股票盈余之间的比率关系。可以理解为：1、股票价格是每张股票盈余的多少倍；2、需要多少年，每股盈余能达到当下股票价格。

当然，市盈率被常用来评估股票价格水平是否合理，凸显了市盈率的重要性。市盈率有多种计算方式，通常静态市盈率与动态市盈率最常被投资者所使用。这两种市盈率，经常也会给投资者带来烦恼，两种市盈率的计算方式存在区别，呈现也有区别，甚至之间存在几十倍的差距，甚至有盲点与误区。

静态市盈率与动态市盈率的区别：

我们先来说两种市盈率的区别：1、静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率，主要在于“静”，是市场价格除以已知最近公开的每股收益的比值。当然，静态市盈率在计算的时候，往往为了更好的呈现，其实是将最近年度每股收益作为计算标准，然后呈现。静态市盈率＝股票价格÷最近年度的年度每股收益。

2、动态市盈率是指还没有真正实现的一个年度的市盈率，具有一定的预测关系，是股票现在的价格与微辣每股收益之间的比率关系。当然，动态市盈率被市场投资者认为比静态市盈率的参考价值大。动态市盈率＝股票价格÷（最近财报每股收益×季度数），如果是一季度，季度数为4，如果是二季度，季度数为2，以此类推。当然，动态市盈率不仅仅有以上一种计算方式，还有一种为：动态市盈率＝股票价格÷（去年年度每股收益×（1+增长系数）），增长系数就是预计年度每股收益增增长情况，通常以最近季度增长情况为准。

上图中是一家上市公司最近6个季度的财报信息，其中第一栏是2017年年度至2019年一季度的基本每股收益，分别为：0.83元、0.11元、0.3元、0.5元、0.75元、0.1元。这有什么区别呢？如果按照静态市盈率最近一个季度的每股收益进行计算，我们假定股票2017年年度至2019年一季度价格没有变化，均为10元。那么，对应的静态市盈率分别为：12.05倍、91倍、33.3倍、20倍、13.3倍、100倍。这样来看，股票价格没有变化，但是市盈率却有着巨大的差异。并且净利润同比增长率同期分别为：22.45%、29.21%、23.61%、20.06%、19.12%、21.01%，净利润还处于稳定增长的状态。这样，能很好利用市盈率的关系呈现这家上市公司的估值状态吗？是不能的。

那么，利用静态市盈率的最近年度每股收益进行计算呢？那么，这家上市公司的市盈率分别为：12.5倍、12.5倍、12.5倍、12.5倍、13倍、13倍。股票价格没有改变，但估值的参考性大增，能跟随每股收益很明天的表现出增长与下降。

我们通过使用动态市盈率进行计算呢？我们先使用动态市盈率＝股票价格÷（最近每股收益÷季度数）衡量，分别为：12.5倍、22.72倍、16.6倍、14.9倍、13.3倍、25倍。这样来看，比静态市盈率的参考性要合适得多，变化性更为丰富，并且能贴切的反应出股票价格与每股收益之间的关系。这样的计算方式，也是被专业的投资者所广泛使用。但是，也是存在弊端。因为这家上市公司的每股收益，并不是四个季度的均分，也就是利用一季度每股收益×4得出的数值，实际与年度每股收益数据是有差距的，并且差距不小。所以，就有了另外一种动态市盈率：股价÷（上一年度每股收益×增长性），分别为：9.34倍、9.8倍、10.05倍、13.33倍、11.02倍。那么，这样得出来的数据，就更加符合实际。

上述的计算，我们预埋了一个“缺陷”。是提供读者思考，是什么呢？就是，这家上市公司的净利润在增加，但是，每股收益却呈现着下降。2017年年度每股收益0.83元，2018年年度净利润同比增长19.12%，但每股收益却仅为0.75元。这又是为什么呢？

因为，这家上市公司存在转股情况。转股的时间一般发生在次年二季度，也就是说，在二季度之后需要将股票价格进行重新计算，如果是10股转2股的关系，实际股票的价格就不再是10元，而是8元。之所以“预埋”这样一个问题，也是为了更好让读者理解市盈率看上去简单，但实际涉及的方面很多，并且计量的变化性也是很多，只有将所有的信息叠加清楚，才能利用好市盈率。我们再看看一家上市公司：

这家上市公司最近几个年度没有任何的送股、转股情况。看待这样的情况，就不需要将股票价格进行折算。我们再来贴合实际股票价格进行计算这家上市公司的静态、动态市盈率，以便查看出不同。最近六个季度2017年年度至2019年一季度分别为：21.56元、6.77元、12.55元、19.69元、28.02元、8.93元。

2017年年度股票价格为672元，2018年一季度为660元，二季度为717元，三季度为715元，四季度为575元，2019年一季度为840元。如果利用静态市盈率，最近季度作为计算参数来看，市盈率分别为：31.2倍、97.5倍、57.13倍、36.31元、20.52倍、94.06倍。也就是说，年度静态市盈率比较低，一季度的市盈率很高，并不能将股票价格与平均市盈率进行合理参考。

我们再来看静态市盈率的另外一种计算方式，以最近年度作为参考，分别为：31.2倍、30.6倍、33.26倍、33.16倍、20.52倍、29.98倍。这种方式，具有一定的参考性，但参考的价值并不强，因为实际一至三季度的参考系数均是去年的年度每股收益为参考，而真实第四个季度又是当年度。可比性弱。

我们再来看动态市盈率，先来看每个季度性季度数作为重要参考的情况，分别为：31.2倍、24.4倍、28.6倍、27.24倍、20.5倍、23.52倍。这家上市公司，四个季度的每股收益比较平均，比如2018年一季度每股收益为6.77元，6.77元×4=27.08元，与实际2018年年度28.02倍相差不大。但是，如果是上述讲到的那家上市公司，就存在很大的差异，因为一季度×4得出的数值与年度存在较大差异。

利用动态市盈率＝股票价格÷（年度每股盈余×（1+增长系数））的方式进行计算。2018年一季度至2019年一季度净利润同比增长率分别为：38.93%、40.12%、23.77%、30%、31.91%。计算得出的市盈率，分别为：31.2倍、22.03倍、、23.734倍、26.8倍、20.52倍、22.72倍。

总结：市盈率是投资者最常用评估股价水平估值是否合理的指标，通常使用静态市盈率与动态市盈率。而静态市盈率与动态市盈率，最大的区别在计算方式的不同，得出的结果也是不同，而动态市盈率更贴合实际、符合评估股票高低估情况！