科创板开市次日接筹者温和博弈 盘中做T成主交易策略

　　成交量萎缩、换手率下降，科创板开市第二日，场内外筹码进入温和博弈状态。

　　截至7月23日收盘，25只科创板个股中，共21只个股下跌，仅4只个股上涨。其中，乐鑫科技（688018.SH）和中国通号（688009.SH）分处涨跌榜的两个极端，前者上涨14.24%，后者下跌18.42%。

　　整体而言，在经历了开市首日的超预期大涨后，科创板交易活跃度明显下降，市场从狂热渐归平静。多位受访者指出，因科创板前五日放开了涨跌幅限制，但不设T+0，在开市首日的充分换手之后，接下来几天将进入到筹码集中博弈阶段，游资将成为博弈主角。

　　机构预期，只有在投机资金充分博弈之后，科创板才会进入到平稳交易阶段。

　　降温下的“温和博弈”

　　科创板开市次日，25只科创板新股大面积低开，而后全天保持平稳震荡的走势。

　　截至收盘，仅乐鑫科技、福光股份（688010.SH）、南微医学（688029.SH）、中微公司（688012.SH）4只个股上涨，涨幅在2.77%至14.24%之间。其余21只个股中，有3只跌幅超15%，分别是中国通号、西部超导（688122.SH）、容百科技（688005.SH）。

　　总体而言，25只科创板个股23日的平均跌幅为7.9%，相对于前一天平均139.55%的涨幅而言，这一跌幅仅称得上是小幅回调。

　　“今天科创板的表现其实是好于我们预期的，”华南一位私募人士23日向记者表示，“因为昨天科创板涨得太多了，大家普遍认为今天会有明显的回调。但今天科创板个股在普遍低开之后，并没有出现低开低走的情况，与之相反，25只个股最终全部收阳线（收盘价高于开盘价），说明投机资金博弈的积极性仍然较高。”

　　在科创板开市首日的交易中，25只个股的平均换手率达77.78%，换手较为充分。因此，开市首日杀入科创板的筹码会否选择在次日出货，成为市场关注焦点，部分人士甚至预期23日可能会出现大幅度闷杀情况。但从结果而言，该预期最终并未上演。

　　据7月22日龙虎榜数据显示，25只科创板个股的前五大卖出席位均为机构席位，这些被卖出的大量筹码主要接盘方便是以短线投机为主的游资。从买方前五大席亦可见，多个知名游资席位现身其中。对于游资而言，“无功而返”显然不是惯常做法。

　　记者认识的一位典型“游资”风格的私募人士，就在7月22日开盘后不久买入了两只科创板标的，其中一只标的在23日上涨明显，其直接高位出货赚取收益超30%。对于另一只低开的标的，该人士选择日内做T，在开盘时低价吸入与昨日同等数量的筹码，然后在盘中高位卖掉了昨日同等数量筹码，截至收盘，其手中筹码浮盈20%左右。

　　深圳一位私募总经理向记者分析指出，“科创板开市前五日，参与资金更多考虑的是博弈因素，而不是估值因素。因为在这个阶段内筹码还不稳定，大机构都在等市场进入到相对平稳的阶段再参与，前五天基本是一些资金属性非常敏感的资金在玩。这类资金非常擅长通过做T来博取收益，本身他们在开市首日大胆接筹也是为了短期获利。在这种筹码结构之下，大面积的跳水肯定不会在开市第二天就出现，筹码是要一波一波逐渐替换的。”

　　从25只科创板个股的价格波动情况来看，确实存在套利的机会。以22日涨幅最大的安集科技（688019.SH）来看，其22日盘中最低价为110元，23日盘中曾冲高至198.2元，如果22日低价买入23日高位卖出，一日盈利可达80%。当然，如若在22日高位买入，在23日可能会被套，这种情况下部分资金亦可能选择做T来摊薄成本。

　　投机行为将渐归缓和

　　虽然科创板开市次日仍有不少资金参与博弈，但整体投机氛围明显降温。

　　从换手率来看，25只科创板个股23日的平均换手率为36.5%，较前一日的77.78%大幅下滑。其中，福光股份、安集科技、乐鑫科技三只个股换手率超50%，对应的股价涨跌幅为11.98%、-8.08%和14.24%；而换手率最低的是华兴源创（688001.SH），仅为27.75%，该股23日下跌12.2%。

　　从成交额而言，25只科创板个股23日合计成交227.98亿元，较开市首日的485.08亿元萎缩257.1亿元，成交占比不足前一日的50%。其中，盘子较大的中国通号（688009.SH）仍然是成交额最大的个股，全天成交42.34亿元。

　　对此，广州一位公募基金经理向记者指出，“今天科创板的交易活跃度确实有所降温，但距离不设涨跌幅的前五个交易日结束还有三个交易日，不排除后三天出现波动明显的情况。我认为至少在这几天内，科创板企业的价格肯定还是由投机资金的博弈决定，与估值、成长性等基本面因素关系不大，投机资金主要看的是流通盘和公司市值大小。只有这个博弈期结束后，科创板才会进入到正常平稳的交易阶段。”

　　至于这个博弈期究竟需要多长，有卖方人士预期，科创板交易量、换手率等指标回归正常所需时间可以参考创业板的3个月至6个月左右。