科创板赚钱效应引领风格 私募大佬:核心科技必出牛股

　　从上市前4个交易日的市场表现来看，科创板股票赚钱效应明显。除了首日平均涨幅高达140%，本周二至周四3个交易日内，25只科创板股票中，上涨的有17只，涨幅超过5%的有12只，其中福光股份(67.500, -11.40, -14.45%)涨幅最大，达62.11%。连日的上涨也带动主板科技股有所表现。Wind数据显示，截至7月25日，歌尔股份(11.820, -0.02, -0.17%)、信维通信(28.080, 0.11, 0.39%)、圣邦股份(107.990, -2.97, -2.68%)、韦尔股份(69.100, -0.70, -1.00%)等个股本周以来涨幅均超15%。

　　科技股的表现早有预兆。多位私募大佬表示，在科创板引领下，叠加估值切换、市场风格轮动等因素，下半年市场风格或转向成长股。看好5G、新能源、光伏、高端装备、生物医疗等，力争从中挖掘科技大牛股。

　　科创板估值无差异

　　虽然科创板上市以来备受关注，但多位私募大佬认为，科创板在估值评判上和主板并无差异，甚至寻求股价过于高估向下修复的机会。

　　清和泉资本副总经理吴俊峰表示，科创板上市之后与投资主板没有区别，依然会从企业自身的长期竞争力、估值水平以及公司本身的质量来衡量，上市之后经过资金的炒作可能没有短期机会，持有的态度是深度研究，谨慎决策。

　　“科创板不一定非要比别的公司更贵或者更便宜，看的是对未来的假设，可能给出的估值离散度会比相对稳定的这些公司大一些。”拾贝投资创始人胡建平说。

　　胡建平认为，从长远来看，科创板主要是解决两个问题：一是有机会更早地去买一些可能的好公司，而不是像小米之类的这些公司等它涨到2000亿估值才有机会去买，有科创板之后说不定这些公司在一两百亿估值的时候，就有机会买到，可以比较早期地去享受后面的成长；二是科创板的这套制度建设，估计很快会普及到创业板和主板，这对整个市场长期的运转效率会有很大提升。

　　北京和聚投资总经理李泽刚则指出，对于科创板，除了寻找好公司向上的机会，也存在寻找过于高估向下修复的机会。“科创板在我们看来一方面是投资机会，另外一方面它可能也是未来启动市场中性策略，配置交易策略很好的试验场。会在下半年更多关注科创板带来的机会。”下半年或迎成长风格切换

　　自5月以来，以白酒为代表的消费板块超额收益明显，但展望下半年，在科创板的引领下，私募大佬更加看好成长风格的表现，尤其看好科技股。

　　“白马股、价值股已经演绎得淋漓尽致了，在结构性行情或者结构性的震荡下，估值已经到了一定高度，在没有大牛市的背景下，可能要经历很长时间的震荡。从下半年开始，很多成长股可能开始会有表现，尤其是在科创板的引领下。虽然不能简单地理解为‘跷跷板’，但是成长股的这种准备工作已经快完成了。”北京和聚投资执行董事于军说。

　　于军表示，有很多的技术，很多的产业，已经到了重大变革的时候。今年下半年有没有好的投资机会，核心在于成长股、科技股有没有机会。“今年是对它做准备的时候，市场往往在它做准备的时候就开始分化，结构性行情就出来了。”

　　星石投资董事长江晖认为，现阶段更应该着眼于长期，把握成长空间大的优质企业。全球产业链的重塑对现有国内产业链有一定的冲击，看好中国在科技领域的创新能力，随着研发的不断投入，未来会持续实现各个环节的技术突破。现阶段主要把握已经实现技术突破，且市场空间大的国家战略新兴产业。

　　李泽刚进一步指出，虽然上半年价值更强，但是过去两年以来，强势特征正在衰减，在下半年，整个市场的风格会开始转向成长。有两个原因：一是估值切换。经过过去两三年成长股小票的持续下跌之后，小盘成长股的估值压力得到很大释放。现在大盘股和小盘股的估值溢价已经处在历史低位。小盘股更容易跟产业资本一级市场股权投资去做横向比较，也显示出成长股开始出现估值优势，这是历史上很少出现的局面。所以否极泰来越来越近。二是从周期的角度，回顾过去十年，成长价值的轮回。总体单边走强的周期，很难超过两年。最新一轮成长股的探底过程从2017年开始已经持续两年时间。随着外部因素从7月以后暂时不再是焦点，估值的修复能够更倾向于成长股表现。

　　5G和新能源备受关注

　　在科技板块的标的选择上，私募大佬都是从个股的核心竞争力出发，力求挖掘未来市场的科技大牛股。

　　“长远来看，在下一轮牛市中，慢牛也好、快牛也好，什么能够翻几倍？我觉得5G是先导，物联网是核心，它的应用场景是新能源汽车、工业物联网以及分布式的光伏，整个泛载的智能电网。这三个大角是未来牛市的核心力量。”于军说。

　　在于军看来，5G、新能源汽车包括光伏等所有这些全球相当大的产能，相当领先的技术都在中国。所以未来一定是这些领域造就大牛市的核心。其它还有包括创新药、生物技术包括新材料、医疗信息化等，它们基本是逆着周期来的。

　　江晖表示，看好新能源、高端装备、生物医疗等。以新能源车为例，积极发展新能源车不仅能有效解决我国能源短缺问题，更能使我国汽车工业弯道超车。而在目前电池产业链的各个核心环节，我国优质企业均有全球竞争力，有望充分享受未来10年新能源汽车产业的发展。

　　在成长股的估值评判上，吴俊峰指出，过去的市场过于关注成长性，给了成长性非常高的溢价，一个公司估值唯一的锚就是其成长性，但这是有偏差的。“本质来看，企业的核心指标、企业在产业链中的位置都会在估值里体现。用以往的传统投资思维看待现在的市场是不对的，并不是小公司的成长速度一定比大公司快，所以小公司的估值一定比大公司高。市场正在逐渐回归到企业赚钱的长期本质上。”