贵州茅台这家上市公司与腾讯公司不管从行业属性，还是未来概念，有所不同，将两家上市公司合在一起对比，有些不恰当。当然，这两家上市公司有一个共性：优质，均是价值股阵营的一员。先来说说贵州茅台这家上市公司：

所向披靡，业绩稳固的：贵州茅台！

看待贵州茅台这家上市公司，不能以股票价格看待，利用股票价格看，永远也看不懂这家上市公司。只会认为股票价：贵，并且贵的离谱。从100元，涨到了200元，从200元涨到了500元，又从500元上涨到如今的1000元附近。价格一直上涨，让人琢磨不透。所以，看待贵州茅台这家上市公司就需要用上历年的财务数据以及估值水平看：

贵州茅台最近六个季度的净利润，又出现过亏损吗？是没有的，并且净利润同比增长率与营业收入同比增长率增长性很好，分别为：38.93%、40.12%、23.77%、30%、31.91%、26.56%与32.21%、38.27%、23.56%、26.43%、22.21%、16.8%。而扣非净利润同比增长率也是不弱，分别为：38.43%、40.82%、24.11%、30.71%、32.79%、26.11%。销售毛利率与净利率分别为：91.31%、90.94%、91.12%、91.14%、92.11%、91.87%与52.28%、50.67%、50.86%、51.37%、55.05%、53.68%。财报数据面很是质优，已经万亿市值的上市公司，成长性仍具备，发展的空间是存在的。

但是业绩好，还不行。为什么？还需要看，有没有被高估，如果被高估了，股票的价值就存在泡沫。从现在公布的静态市盈率来看，贵州茅台的静态市盈率为33.77倍，而公布的动态市盈率为29.79倍。这样的市盈率水平是低还是高呢？我们先来算算贴合现在股票价格的市盈率水平，预测年度市盈率为：27.05倍。这个市盈率要比公布的静态市盈率与动态市盈率要低一些。但，还是不清楚贵州茅台的市盈率到底是高了还是低了。

上图是贵州茅台历年年度市盈率，2001年至2018年分别为：29.36倍、18.58倍、13.1倍、17.56倍、22.98倍、65.37倍、102.36倍、27倍、37.17倍、34.36倍、22.91倍、15.62倍、9.03倍、15.62倍、17.99倍、25.26倍、32.88倍、22.47倍。那么现在贵州茅台预测年度市盈率为27.05倍，是高还是低呢？在直观来看，现在贵州茅台的市盈率并不处于历年水平的低位，还处于的是历年水平的中高位水平，虽然没有泡沫，但估值不低，略有“小贵”。我们再来看贵州茅台的净资产收益率：

贵州茅台之所以在A股称之为“股王”，并不是没有道理。1998年至2018年净资产收益率分别为：54.27%、69.76%、68.44%、26.79%、13.86%、18.65%、21.53%、23.99%、27.67%、39.3%、39.01%、33.55%、30.91%、40.39%、45%、39.43%、31.96%、26.23%、24.44%、32.95%、34.46%。21年间，只有一年的水平低于15%，放眼A股3700家上市公司，也难以找出10家这样的上市公司。而净资产收益率是什么？是净利润与净资产的比率关系，而近些年贵州茅台的负债率一直保持在低负债水平，说明这家上市公司的盈利能力十足。一家盈利能力十足的上市公司，难道不应该给予更高的价格？质量高、优质，配得上好价格。

腾讯控股，与贵州茅台一样的优质！

上图是腾讯控股最近9个季度的财报信息，2017年一季度至2019年一季度营业收入同比增长率与净利润同比增长率分别为：54.87%、56.83%、58.56%、56.48%、48.38%、38.66%、32.93%、31.5%、16.23%与57%、64%、65%、74%、60%、25%、27%、10%、16.8%。一家万亿以上市值的上市公司，仍旧保持着每一个季度的两位数的增长，可谓成长性十足。我们再来看看最近9个年度的情况：

没有出现过一个年度的亏损情况，并且9个年度均保持的是两位数的增长。2010年度至2018年度营业总收入同比增长率与净利润同比增长率分别为：57.9%、45%、54%、37%、30%、30%、47%、56%、31%与55%、39%、38%、27%、47%、27%、37.9%、38%、21%。增长性很强，并且净资产收益率也是十分质优，分别为：47%、40%、36%、31%、34%、28.8%、27.9%、33%、27%。没有低于过20%的水平。

我们讲完了贵州茅台与腾讯控股的基本情况，再回到问题的所在：下一个价值股将会出现在哪个领域？

只要好好干，任何领域都有可能！

为什么是这句“只要好好干，任何领域都有可能”呢？其实价值股，不仅仅只局限于白酒、科技互联网这两个行业，任何行业都有可能出现价值股，也都有可能出现像贵州茅台、腾讯控股这般价值股。公司，只要好好干，领域不是局限。我们来看几个案例：

这家上市公司非科技、非白酒行业，属于医药行业。最近六个季度的表现十分质优，净利润同比增长率与营业收入同比增长率分别为：24.25%、16.95%、21.38%、25.1%、26.39%、25.61%与24.72%、21.7%、22.32%、23.77%、25.89%、28.77%。那么，这家上市公司的成长性也是十足，我们再来看看这家上市公司的净资产收益率水平：

2000年至2018年的净资产收益率分别为：21.07%、11.45%、10.09%、10.93%、12.94%、15.61%、17.59%、28.23%、22.87%、28.61%、24.45%、23.11%、22.91%、21.22%、21.28%、24.37%、23.24%、23.28%、23.6%。虽然净利润同比增长率、营业收入同比增长率以及净资产收益率没有贵州茅台、腾讯控股质优，但这家上市公司依旧很棒，股票价格更是十年上涨了十倍，媲美茅台、腾讯！单一说医药板块并不具备强说服力，我们再来看一家：

这家上市公司是家电行业的一家上市公司，最近六个季度的净利润同比增长率与营业收入同比增长率分别为：17.7%、20.76%、19.66%、19.35%、17.05%、16.6%与51.35%、17.17%、15.02%、10.46%、8.23%、7.42%。业绩成长性也是不错，我们再来看看近些年的净资产收益率与市盈率：

这家上市公司净资产收益率2013年至2018年分别为：24.87%、29.49%、29.06%、26.88%、25.88%、25.66%，没有一年低于过20%的水平，很是质优。并且市盈率水平也是不高，2013年至2018年分别为：15.74倍、11.02倍、11.02倍、10.6倍、24.25倍、13.72倍。虽然这家上市公司没有达到向贵州茅台、腾讯控股一般1年1倍的股票价格上涨，但也是趋势向上，接连上涨的情况。

总结：贵州茅台与腾讯，分别处于的是两个行业，没有强对比性。当然，两家上市公司，均是质优。如果说下一家价值股会出现在哪个领域，个人认为没有领域区分，只要公司好好干，任何领域都可能成为下一家价值股的领域。