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我就和你说一个这样的故事吧。
巴菲特与华尔街知名咨询公司的10年赌约。
2007年，巴菲特提议的打赌是指：从2008年1月1日至2017年12月31日的十年期间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。ProtégéPartners的对冲基金经理TedSeides接受了巴菲特的赌局，他确定了5只对冲基金，预计它们会在十年内超过标准普尔500指数。
而这个赌约已在2017年12月31日正式到期，那么结果如何呢？
显而易见，S&P指数基金已125.8%的十年累计回报击败了TedSeides所确定五只基金的表现。在2008年次贷危机中，所有基金的表现都打败了S&P指数，可在之后的9年中，随着经济和股市的复苏，再也没有一支基金可以打败S&P的表现！
在过去10年中，标准普尔500指数累计上涨了125.8%，平均年收益达到8.5%。而5只基金表现最好的累计只上涨了87.7%，平均年收益为6.5%。表现最差的仅增长了2.8%，平均年收益仅为0.3%。
那么为什么会这样呢？
1）基金有着高昂的管理费，并且无论这一年是牛还是熊，这个管理费依然存在；
2）大部分的基金都是短期募资，靠着业绩说话的，所以这也注定了他们不能长线持有投资，只能频繁的波段交易。
3）基金经理的交易频繁率非常高，从交易的频率来看，市场上大部分的散户年换手率可以高到7-10倍；而一个基金经理人的年换手率则是3-5倍；一个牛散的年换手率为1-3倍；最后巴菲特的年换手率仅为0.3倍。
那么故事告诉了我们什么呢？
毫无质疑的是华尔街里的人才辈出，而和巴菲特打赌的华尔街基金经理泰德塞德斯（TedSeides）更是个精明人，他选择了五位投资专家，这五位专家又聘请了数百名投资专家，每位投资专家管理着自己的对冲基金。
按理说，这样的精英团队应该战无不胜，给投资者带来更高的收益才对，最终却连标准普尔500指数基金都不如，让人大跌眼镜。
这是为什么？
早在100多年前，有人问格雷厄姆：华尔街对于股市长期预测准确吗？
格雷厄姆说：
这是一个很有意思的问题，我们对此研究了二、三十年。实事求是地说，选择抛硬币和听华尔街专家们的一致意见，结果没有什么差别。
为什么华尔街预测结果并不可靠？我想是因为在华尔街每个人都很精明，精明极了，但他们的精明相互抵消了；他们所知道的，差不多已经反应在股价上。因此，他们所不知道的将决定将来的收益。
格雷厄姆认为，华尔街精英虽然精明，但他们所作出的投资决策与抛硬币并没有区别。华尔街如此，中国的大部分机构投资者也不例外。
即便无法取得超越指数的投资业绩，其聪明才智取得与指数基金相当的收益应该没问题。但他们的表现比指数基金还差。
所以，看到这里，你还会觉得华尔街的“目标价”靠谱吗？投资，要懂得把的事变简单，并且一定要相信自己！！！
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