3天后全球金融市场一大谜底揭晓 事关每个人的钱袋子

　　各方扎堆发布美联储决议预测，记者的邮箱“快爆了”。

　　谜底即将揭晓，北京时间8月1日凌晨美联储将宣布最新的利率决议，目前市场已达成降息共识，一旦坐实预期，将是美联储十年来首次降息。

　　目前芝商业所（CME）预测工具FedWatch显示，市场预计美联储本周降息“板上钉钉”，在具体降幅上面存在一定分歧，降息25个基点的概率为八成左右，50个基点为二成左右。

　　（7月底降息概率 来源：CME预测工具FedWatch）

　　本周“预防性”降息”板上钉钉“  前瞻指引成关键

　　其实近期的经济基本面并不差，所以此次降息并非那么”名正言顺“，二季度经济增长放慢至2.1%（一季度：3.1%），尽管为2017年一季度以来最慢增速，但也超出了市场预期的1.8%。

　　”我们认为美联储当前降息是出于“预防性”的动机，缓解经济中开始出现的增长压力，特别是由于贸易政策的不确定性造成的投资下行压力。以往美联储在第一次降息或者加息后，有80%以上的概率会在接下来的6个月内连续进行同向的操作，因此市场普遍预期美联储在7月降息后，还将在9月和12月各降息一次。但是，这次的“预防性降息”是在GDP增长仍然维持2%以上时开始的，特别是国内消费增长仍然比较强劲，因此降息的节奏可能会低于市场预期。我们认为美联储在今年年底前降息两次，然后可能观望一段时间，再根据经济和通胀的走势决定下一步的动作。“摩根资产管理全球市场策略师朱超平对21世纪经济报道表示。

　　自6月美联储释放“鸽声”以来，市场的对于降息的预期非常高涨，但上周欧洲央行上周选择按兵不动，跟部份投资者的宽松预期有所落差，市场也因此猜测美联储本周的降息幅度相对克制。

　　“美联储本周降息50个基点的机率，从欧央行开会前的28%，降至最近的20%，降息25个基点的机率随之增加至80%。”瑞银财富管理投资总监办公室7月29日发布的观点称。

　　目前，降息是“板上钉钉”，“降多少”、“降几次”成为了市场的争论焦点。

　　“大部分的美联储官员看起来是支持降息25基点，有一两名官员呼吁降息50基点，也有少数人要球不降息。看起来，共识应该是25基点。”纽约梅隆投资管理旗下牛顿投资管理固定收益主管Paul Brain7月29日发布评论称。

　　其实，美联储届时释放出的前瞻指引更为关键，是“鸽”还是“鹰”？如果是“鹰派”降息，比如说做出一些类似于“排除12月份降息的可能性，视未来经济数据而动”，“如果是这种情境，那么预计收益率曲线进一步扁平，风险资产将受挫，美元走强。”Stratton Street 首席投资官Andy Seaman在7月29日发布评论称。

　　另一种情境是“鸽派”降息，则更有利于全球风险资产，“如果届时美联储表示无论未来数据好坏、贸易摩擦是否有转机，那么9月份应该还会降息一次。预计随着短端利率下跌，收益率曲线会变陡，市场将会计入更多的降息，美元将走软，全球风险偏好得到改善。“ Seaman评论道。

　　”我们需要关注美联储在其利率决议中给出的对未来的指引。如果未来的降息节奏低于预期，可能引起股市的调整，VIX指数可能出现较大幅度的上升。“朱超平说。

　　未来半年到十二个月风险资产仍有机会

　　渣打银行财富管理部近期发布的2019年下半年度《全球市场展望》指出，美联储即将开启的预防性减息将使其它央行予以效仿，货币状况将在全球范围内放松，这将有助于延长目前的经济周期，继续支持风险资产在未来6-12 个月的表现。

　　尽管美股已经”很贵“，但仍有不少机构看好美股。”股票最最看好的还是美股，经济周期尾声的时候更多考虑成长还有多可靠，美股公司比较可靠、稳定，尽管贵、但在经济晚周期的时候，投资者愿意为此支付高溢价。“贝莱德中国首席投资官陆文杰对21世纪经济报道表示。

　　但亦有谨慎的声音，“虽然美联储的货币政策转向宽松，对美股估值有支持作用，但是我们看到美股，特别是科技股，相对其自身历史估值和全球其它市场都处在偏贵的状态，投资者需要更为谨慎。”朱超平说。