历史一刻！票据利率进入＂1＂时代！

近日，很多票据人都纳闷，怎么突然自己创造了历史！票据利率比隔夜还低，8、9月到期的票据左右，大家都在兴奋过后有些懵，咋就买了！

今日在各大银行票据群里各城商行卖力收购8、9月到期的票据。给出的价格都是无底线，早盘还是在叫收，但是一个小时后，发现市场已有更无底线的收，短期票市场利率从昨日的左右，一下突破到今日的，最低更是到水平，单日80-100bp。

     其实除了短期票火热外，足年票也是相当火热，1日利率直泄千里，下行30-40bp，历史罕见！

      你想，昨日农行、中行还在市场发行的1年期同业存单，今日居然他们在市场上收的国股1年期票，疯了嘛？倒挂80bp...

      票据进入1时代，有些迅雷不及掩耳盗铃之势。你蒙我懵大家懵！那到底是谁给的勇气？

真的需要勇气：

3）银行成本。如上所述，今日四大行突然发了1年ncd,利率爆好到，同期1年的城商行的NCD利率在左右。除了同业成本高外，最近银行的理财利率也是不低，国股3个月的，城商3个月。

1）考核给的勇气：本轮票据利率下行最大的勇气来自非成本理性下的考核勇气，大家买票不是为了赚钱，赚钱伤感情，谈的是态度和考核。根据最近的路透报道，央妈多地分支机构窗口指导银行，要求适度增加信贷投放规模。票据是最好的，最快增加信贷规模的手段。在同比手段下，票据是最安全、快速达到考核目标的资产。前些日大行大力收票，近日城商大力收票，背后原因也是可见。

2）开票严控，量低：进入2019年4月后，票据开票量一直处于小量时间，月末开票也没能突然1日千亿水平，可见开票真少！现在日均开票都在500亿左右，相比之前是下降50-60%。为什么开票少，这受监管影响更多，开票要求材料增加，核对增加，中小企业开票动力下降；另外受经济影响，在业务不景气情况下，企业采购开票自然减少。但如果我们回头看贴现/开票比看，现在每日的比例均值在70%左右，相比2018年上升了5-8%，这表明其实严监管下受影响更大的是支付环节的票据开立。