阿根廷比索暴跌30%，是创纪录新低，为何阿根廷货币波动剧烈？

阿根廷是一个央行典型缺乏货币独立性的案例，由于阿根廷央行缺乏独立性，而阿根廷又是一个民选国家，那么阿根廷央行货币政策受到多方压力。2001年主权债务危机之后，阿根廷的货币一直没有好转，而通胀率畸形上升，货币畸形贬值之下，其实危机早已预定。而如今的选举结果又促使阿根廷国内的外资继续出逃。

我们来看阿根廷的两个指标你就明白了，一个是阿根廷通胀率的指标

你很难为如此高的通胀找到理由，这不是一个正常的资产涨幅，这种幅度的上升必然是政府货币发行上面出现了问题，而货币方面，你可以参考下面的一张图：

阿根廷整个恶性循环起始于2001年的阿根廷政府主权债务危机。在这之前阿根廷有比较高的福利制度，当阿根廷政府无法负担巨大的债务，就导致了投资人的恐慌。而前面我们说了，主要原因是阿根廷央行缺乏政策独立性。当时阿根廷老百姓开始骚乱，因为政府债务体系崩盘导致了福利锐减，失业增加，老百姓要求印钞票。这就形成了一个死循环。

另外说一下阿根廷未来的新总统，其实并没有明确的指向认为新总统是“民粹主义”，因为其实上任的也是阿根廷的老熟人。介绍这个新总统要涉及到阿根廷的3任总统，阿根廷总统任期为四年。

首先要提及的是前总统内斯托尔·基什内尔（以下称呼基什内尔），你可以在上面的比索图里面看到，2003-2007年阿根廷曾拥有一段时间的稳定。在这个过程中，这位总统采用了政府干预市场的方法。这位总统一方面债务重组，提前偿还了国际债务（国际债务会让一个国家丧失政策制定的自主性）。运气也帮忙，2003-2007大家应该还记得“输入性通胀”，农产品价格大幅度上扬，阿根廷的出口产品繁荣后经济改善。

人们总是会记得美好的东西，不管美好是否是因为能力。基什内尔2007年卸任后，他的妻子克里斯蒂娜·费尔南德斯（以下称呼克里斯蒂娜）接着当总统，并连任两届。然而可惜的是，前总统基什内尔在2010年去世，而在全球经济危机包括次贷和欧债危机情况下，你可以看到在克里斯蒂娜任内，经济并没有改观。

如果一套系统不行，那么就换一套。在2015年，现任总统马克里获得了胜利，让阿根廷的政策回到了2003年以前。阿根廷的经济反而更加恶化，资本外流更严重，叠加强势美元的影响。于是，克里斯蒂娜卷土重来，推举了阿尔贝托费尔南德斯（以下称费尔南德斯），费尔南德斯是基什内尔时期的内阁部长（总理）。所以实际上，我们看到2003-2015，以及未来2019年以后，从基什内尔到克里斯蒂娜，到如今的费尔南德斯，其实是同一拨人，重复相同的政策，如果2007年到2015年经济没有好转，那基本上还是在走老路。

总结，实际上阿根廷应该要做的，是调整产业结构，阿根廷依然以初级农产品为主，食品饮料占比一半出口。基什内尔的干预的确曾让阿根廷短暂脱困，但是阿根廷人没有涉及到经济深层的问题。货币政策和政府干预只能推动资源的优化配置，不会提高生产率。

一个对比就是智利，智利的央行独立性较强，智利也是南美最稳定的经济体。

什么是货币政策的独立性？理解一个故事你就能理解货币独立性。典型的就是荷马史诗里面的奥德修斯，他们经过一段海妖出没的海域，海妖会用歌声诱惑航海者，奥德修斯就用蜡封住了船员的耳朵，而把自己捆在船帆上。于是他们顺利的度过了那片海域。

货币政策的独立性，并不是要紧缩，而是根据经济的实际情况被动的制定货币扩张和利率目标。比如英镑为代表的一些国家就是按照通胀率来设定，通胀高就加息，低就降息。各国破坏货币独立性的来源并不相同。比如在，破坏美联储独立性的是，在阿根廷，破坏独立性的是民众的选票。