“面值退市”群体扩大：投资者刀尖舔血风险骤升

　　“面值退市”正在成为A股上市公司新晋的主要退市渠道，而就在本周第三家注定“面值退市”的公司出炉，截至8月14日*ST华信(0.640, -0.03, -4.48%)（维权）（002018.SZ）收盘报收于0.67元每股，这也是其连续第18个交易日股价低于面值。

　　根据*ST股的交易规则来看，当日涨停被限制在5%的幅度内，因此即便接下来几个交易日*ST华信连续涨停也无法重回1元面值股价大关摆脱“面值退市”的命运，因此*ST华信也提前预定了成为继中弘股份、雏鹰农牧之后，第三个因为股价低于面值而被强制退市的公司。

　　但*ST华信并不寂寞，截至8月14日收盘 ，A股市场中面值低于2元每股的股票已经多达64只，这其中股价在1元面值左右徘徊的公司更是有13家，对于这些企业来说，“面值退市”已经是投资者不得不考量的实际风险。

　　有人避而远之，但有人却想要刀尖舔血，根据21世纪经济报道记者梳理面值低于2元的股票，包括存在极大“面值退市”风险的股价在1元左右公司股价走势却异常波动，经常出现“天地板”，或者连续涨停、跌停的情况。

　　一时间，“面值退市”股正在演绎着A股市场的冰与火之歌，成为今年资本市场不得不关注的一类现象。

　　面值退市群体扩大

　　很长一段时间，市场都认为“面值退市”的中弘股份会是个体案例，因为自监管层设置了“面值退市”标准以来到2018年并没有一家公司是因为“股价连续20个交易日不足面值一元”而退市。

　　但显然到了2019年第三季度，“面值退市”离市场没有那么远，面值退市的群体在最近两个月迅速扩大。

　　根据东方财富(13.650, 0.17, 1.26%)Choice统计的数据显示，4月14日收盘时股价低于2元的公司仅有14家，股价低于一元的仅有1家。而到了 6月14日收盘时，股价低于2元的公司有52家，股价低于1元已经到了7家，时至今日可以看到低价股或者面值退市的群体仍在不断扩大。

　　就在低价股群体持续扩大的过程中，第二家触发“面值退市”的公司出炉，8月1日，*ST雏鹰(0.690,0.00, 0.00%)（维权）（002477.SZ）跌停开盘，最终收盘报0.69元/股，股票已连续 20 个交易日处于收盘价格均低于股票面值，触发深交所终止上市红线。但让市场没有想到的是，第三家“面值退市”的公司会来得这么快，8月14日收盘后*ST华信已经确定要触发“面值退市”的条件。

　　但*ST华信之后仍有公司存在极大的“面值退市”风险，例如 *ST华业(0.940, -0.03, -3.09%)（维权）（600240.SH），该公司一度股价连续14个交易日低于面值，最终在第15个交易日股价回到1元大关暂时解除了触发退市的危机。但如今*ST华业又再次数个交易日跌破面值，重新又进入到了“面值退市”风险警示的企业名单中。

　　对于存在“面值退市”风险公司数量的增加，一些市场人士认为和目前市场在二、三季度持续下探低迷有关系，但也有观点认为和目前市场整体的投资风向变化有关。

　　前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙告诉21世纪经济报道记者：“应该说面值退市是一个重要的安排，它是对一些绩差股和垃圾股退市的利器，终于发挥了作用。这几年价值投资盛行，资金越来越认识到，好的公司才能够有长期的投资机会，而绩差股和垃圾股是没有机会的，所以垃圾股会越来越被资金所抛弃。因此无论从严监管或是市场的自我选择层面，最终绩差股和垃圾股都将会退出市场。”

　　北京地区一家大型券商投行部人士则认为：“‘面值退市’由个体现象变为群体现象意味着这项退市渠道终于要发挥其作用，长此以往又可以畅通A股又一重要的退出渠道，持续有公司触发面值退市，久而久之资金也将远离这类公司，进一步倒逼公司的优胜劣汰，完成市场自净。”

　　刀尖舔血炒作

　　尽管目前“面值退市”风险骤升，多数资金已经远离垃圾股，但一定程度上并不能改变一些散户投资者偏爱低价股炒作的事实。高股价意味着高门槛，入手低价股的成本则有限，因此散户资金也愿意追逐低价股。

　　但很大程度上低价股等同于问题股，股价低于2元的股票中绝大多数都是*ST的公司或者近一年来遭遇了风险事件，如财务造假或债务兑付问题，显然这类公司的基本面难以支撑持续的行情，更多时候低价股是被炒作的标的物。

　　泽浩投资合伙人曹刚对21世纪经济报道记者表示：“低价股不仅受散户喜欢，更是受到游资偏爱，低价股往往盘子小，容易控盘，游资往往可以花费更小的成本，去谋取更大的利润。”

　　事实上，根据记者梳理近一段时间低价股尤其是存有“面值退市”风险的公司股价走势波动较大，一天之内出现“天地板”也并不鲜见。