央行降息潮低利息环境下，如何选择超越大盘的投资？-随便找财经网

　　随着全球贸易风险增加，过去一周的股市波动性加剧，避险资金吹捧黄金和债券，债券市场的抢购热情，使得全球负收益率债券规模已经扩大至15万亿美元，10年期老债也一度跌破1.7关口向三年低位靠近。让人咋舌的是，奥地利政府百年债券价格已经接近其发行面值的两倍，尽管对于股市风险和经济的担忧看起来不无道理，但此时买进负收益率债券似乎显得“荒谬”。

　　出于对市场的恐惧，对损失本金的恐惧，经常使人做不恰当的决定，害怕亏损的投资者远离股市的同时，也将丧失未来的股市红利。其实，市场是有规则的，投资是在大的经济环境不断发展的前提下，一场人与人之间的信心，勇气，耐心，知识的较量。因此，投资也是有原则的，是需要遵守的，就像好的猎人一定要遵守自然法则，了解动物的习性，投资也要了解市场的周期，摸清市场的波动，遵守基本的规则。转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易，请尊重原创。更多文章请关注

　　历史表明，随着国债收益率走向负利率，投资者寻求更高的收益率，高股息股票在低利率环境中受到青睐是很常见的。大家如果仔细回顾一下，不难发现，受收益率下滑的推动，高股息股票自7月底以来表现优于大盘表现。即使在大盘反弹之后，高股息股票的表现仍旧不逊于大盘，这表明，由于名义债券收益率仍处于极低水平，高股息股票的收益将进一步上升。

　　自从上个月美联储十年来首次降息，老债收益率本周跌至三年来最低水平。这种情况可能会持续下去，债券收益率的暴跌，使得一些股票的表现出众，这些股票都有一个共同点，那就是向股东支付高额股息。就以去年第四季度的那场大跌为例，通讯类股就是超越大盘的板块，例如股息率为4.3%的Verizon是表现最好的股票之一。同样的道理

　　因此，如果您了解所投资的基金公司情况，了解市场的运作原理，就不会人云亦云，高卖低买，忙的不亦乐乎，事与愿违，最终迷失自己。其实，市场的波动并不是一件坏事，有波动我们才有可能以便宜的价格买到好股票，也才能卖一个好点的价格。市场波动在历史上多次促成明显低估和高估的交易，有耐心的人会在其一生中获得足够的机会。

　　别小看分红基金，时光倒流30年，如果在1997年年初投资25,000加元投资到标普500的一揽子股票基金中，到去年年底连价格增长带上分红一共可以达到8.2万加元。在总体增长的5.7万元中，分红部分就达到了2.5万元，占据总体收益43%，分红对于投资总体组合的贡献有目共睹。

　　说来容易，做起来非常难。一些朋友认为，可以自己购买到一个能够持续分红的公司，那么长期下来可以赚到盆满钵满。这个真的很难讲，建议不要盲目根据分红水平买股票，因为这是一个专业的事情，不是业余投资者可以做到的。

　　历史的长河中不止一次出现类似HUSKY那样突然取消现金分红，造成股价大跳水。2015年11月，HUSKY公布了当年第三季度的盈利，不仅盈利创出新低，现金分红被取消改为配股。股价立刻从22加元大幅度跳水到15加元。如今原油价格大幅反弹后，HUSKY的价格还是只有16-17的区间。看似简单地分红型投资，实施起来并不容易。

　　在现代金融学中，对股价的估值最常见的就是现金流折现模型。分红基金经理，除了考虑到标的资产现有的分红收益水平，折现率和分红收益率，对于其增速也作为重要的指标。这样做的原因是，个股与股市的大盘往往会同上同下，甄别优质的高分红公司知易行难。转发请注明作者与Moneylife_financial。码字不易，请尊重原创。更多文章请关注

　　就拿可口可乐公司来说，为何看似普通的一间公司，却受到那么多机构投资者的追捧？包括巴菲特那样的大师级别的投资者都对其情有独钟呢？

　　如果仅仅从价格上来看，这家企业现在的价格至今仅仅与20年前的高峰打平。但是，有一点是值得注意的是可口可乐公司的分红水平，从1989年以来平均每年的增速达到11%。无论是98年东南亚金融危机，2001年科技泡沫，还是2008年金融海啸公司增加分红一次都没有落下，11%的每年分红增长足以抵御2%中央银行通胀目标。

　　因此，选择高分红股票，不仅是简单看分红收益率，还需要一套缜密的投资步骤。在历史的长河中，选择可口可乐还是哈士奇能源只是一念之差，但是这一念之差的背后，却不是简单的运气问题，而是蕴藏着一个缜密的投资步骤。

　　选择高分红的公司，基本可以分为五个部分：第一个就是选择行业中拥有领先地位，以及市场份额的企业，例如笔者在昨日提到的VISA，在信用卡支付行业的三巨头里，VISA几乎占据半壁江山。整个行业可以用寡头垄断来形容，作为消费者，可以痛恨寡头垄断。但是作为一个投资者，应该最喜欢这种竞争结构中的公司。

　　第二个步骤，就是研究企业未来的增长潜力和战略。加拿大的TD银行就是例子，不仅是个分红大户，而且在公司过去几十年的发展历程中，2004年加拿大信托与多伦多道明银行合并后，并没有死守加拿大市场，在老美TD的分行甚至比加拿大还多，扩张和增长潜力非常明显，因此高分红和增长潜力都在考虑中。

　　第三个步骤，就是选择的企业拥有稳固的资产负债表。关于某一家企业能不能在持续现有的分红水平，分析师往往从资产负债表中就能看出端倪，但是普通投资者却没有这种资质和能力，信息的不对称，使得投资者选择单一高分红股票时，面临非常大的潜在风险。

　　第四个步骤，就是分析企业的自由现金流。甩卖固定资产可以产生投资现金流，增发新股或是新债可以产生融资现金流，但是自由现金流考虑的则是营运现金流。真正企业可持续的造血功能。第五个步骤，就是回顾企业分红的历史。整个北美上市公司超过6000家，但是被选入分红基金的投资组合里的只有区区60-80个公司。

　　2008年的一场金融海啸已成往事，大多数人资产状况发生了什么变化呢？老美统计局最近公布了一组调查数据，结果显示，富人相比中产阶级以及穷人更早地恢复了资产。

　　如果将老美社会从财富的角度分为八组，从2006年老美房地产开始调整后，在经历了2008年的金融海啸，截止到目前为止，只有社会上最富裕的10%群体，和最富有的5%群体，家庭收入水平实现增长。

　　相比之下，其余六组人群都没有增长，甚至出现资产下滑。究竟是什么原因使得富人在金融海啸损失数以亿计的资产后，很快就奇迹般地恢复了财富呢？分红基金就是富人财富的秘诀之一。

　　但是，普通人的金融资产则大部分在折扣经纪商的平台上资管，真正选择投资顾问的并不多，更谈不上不同的投资策略。普通人对于费用十分敏感，因此选择交易费用更低的股票和指数以及ETF的时候，基本上就放弃了在投资策略上的选择，而是选择了拥抱市场的波动性BETA，当牛市来的时候，普通人的资金就会增加，但是熊市来的时候，普通人的资金减少的同时，问题就来了，许多人由于没有投资顾问帮助检讨投资策略，对市场的信心开始丧失，从而犯了情绪化的错误，在市场低迷时期挥泪斩仓出局。

　　与之相反，富人拥有90%的金融资产，他们是无法集体斩仓清盘的，流动性一定会出现问题。这正是在2008年发生的一幕，政府立即执行量化宽松，富人通过量化宽松政策给普通储户剃头，攫取了储户的利益为自己恢复了往日的财富辉煌。

　　政府托市的措施帮助稳定了股票价格，低利息执行的这十年，富人不但挽回了当初的损失，还进一步购买其他群体的金融资产，可以讲富人越加富有。究其原因，富人可以安心的持有股票一个根本原因，就是因为他们多数持有的是带有分红类别的股票基金。股票价格如何下跌，分红不能减少。随着牛市的发展，富人的胃口更大了，首先要求企业举债回购股票，其次为持有股票的股东增加分红。这就形成了股票市场的财富效应，谁拥有股票就可以拿到丰厚的分红，普通人想获得分红，就必须以更高的价格购买股票。

　　老美最大的财阀之一洛克菲勒曾经这样讲：我生活中唯一的快乐就是看到我的股票分红进账！虽然此话带有赤裸裸的拜金主义色彩，却真实反映出了公司盈利好带给股东的实际利益，也反映出了资本主义制度的实质，以及富人思维的精华。

　　投资作为积累财富的过程，本应该是轻松愉快的事情，但很多人没有领悟其中的真谛，投资变成了一场痛苦煎熬的经历。当频繁的改变投资对象的时候，请提醒自己，一生当中要作出数百甚至上千个正确的决策有多么困难，我们都知道，世上聪明人很多，但最终能成事的并不多，明智比聪明和更重要。

　　大道至简，按规则交易,坚持既定投资策略，坚持原则将越来越容易赢得未来。在投资决策中，股票价格无论富人穷人都无法控制，富人与穷人的区别在于，富人关注自己能够控制的方面，例如投资分红企业基金，即使在股票价格失控的时候，至少还有分红入账。

　　在投资的海洋中行船没有不带伤的，障碍也好，压力也罢，明天还要继续。洛克菲勒作为老美最富有的财阀，从来不为股票市场价格的高低而烦恼，只为拿到分红而开心。我们在财富的路上，别做非理性欲望的奴隶，做个生活梦想的主人，无论您开的是保时捷跑车还是丰田花冠，只要是开往春天的路上，都会心怀喜悦：投资市场的主旋律应该是享受生活，分红基金可以为长期投资者扬起希望的风帆！

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