28家科创板公司研发费用排行:谁货真价实 谁名不副实

　　已上市公司行业分布也彰显科创板定位。在目前已经上市的28家科创板企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业公司最多，达到了10家，占比超过35%。

　　研发投入是检验“含科量”的关键指标。从2019中报数据看，绝大多数科创板公司研发费用呈增长态势，28家已上市科创公司研发费用合计18.91亿元，研发费用在收入中的占比平均值为12.55%。

　　高研发投入支撑高盈利预期。2019上半年，28家科创板公司营收总额合计约330亿元，同比增长17.8%；归母净利润合计约45.6亿元，同比增长25.27%；毛利率平均值51.88%，平均净利率达到20.72%。

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　　不过，与上年同期相比，有15家公司毛利率出现下滑，13家净利率下滑。

　　加码研发，投入超18亿

　　根据财报，2019年上半年，28家科创板上市公司研发费用合计18.91亿元，研发费用在收入中的占比平均值及中位数分别为12.55%及10.37%。除福光股份(74.230, -3.13, -4.05%)外，其他27家研发费用同比均有所增长。一般来说，研发投入包含费用化和资本化两类，由于中报数据披露较年报粗略，资本化的研发投入有待年报披露，以下排行仅反映上半年的研发费用——即费用化的研发投入。

　　其中，虹软科技(64.860, -1.74, -2.61%)、航天宏图(60.990, -2.29, -3.62%)、微芯生物(74.020,-1.92, -2.53%)、天准科技(48.080, -0.54, -1.11%)及安集科技(155.600, -6.38, -3.94%)5家研发在收入中占比较高，均超过了20%，分别达33.70%、32.79%、26.83%、20.94%及20.93%。这几家公司所属行业分别为软件和信息技术服务业；软件和信息技术服务业；医药制造业；专用设备制造业；计算机、通信和其他电子设备制造业。

　　尽管，中国通号(9.950, -0.14, -1.39%)研发费用数额最高，达5.81亿元，但由于营收基数大，其研发占比目前最低，为2.83%。此外，研发占比低于5%的公司还有南微医学(142.060, -6.23, -4.20%)、容百科技(47.230, -0.73, -1.52%)及嘉元科技(61.120, -1.75, -2.78%)。

　　中国通号外，研发费用数额居前的还有晶晨股份(92.010, -2.95, -3.11%)及澜起科技(73.930,-0.46, -0.62%)，研发费用分别为2.12亿及1.50亿，研发占比分别18.78%及17.06%。

　　平均毛利率51.88%：15家下滑

　　2019上半年，28家科创企业毛利率平均值及中位数分别为51.88%及48.66%，同比分别减少0.28个百分点及2.75个百分点。

　　其中，微芯生物及虹软科技两家毛利率居前，均超过了90%，分别达到96.11%及94.73%。柏楚电子(166.170, -4.10, -2.41%)毛利率排在第三位，为81.36%。

　　目前仅有容百科技一家毛利率低于20%，且其毛利率相比于上年同期减少4.9个百分点。

　　毛利率同比出现下滑的共有15家，下滑最多的5家除了容百科技，还有华兴源创(56.020, 0.25,0.45%)、睿创微纳(52.120, -1.26, -2.36%)、方邦股份(100.970, -2.70, -2.60%)及乐鑫科技(160.980,-2.70, -1.65%)，同比分别减少8.26个百分点、6.50个百分点、5.13个百分点及4.91个百分点。

　　平均净利率20.72%：13家下降

　　2019上半年，28家科创公司净利率平均值及中位数分别为20.72%及19.50%，同比分别增加3.9个百分点及1.82个百分点。

　　其中，柏楚电子净利率最高，达到67.69%，同比增加7.37个百分点。另外，净利率超过48%的公司还有澜起科技、心脉医疗(154.350, -4.66, -2.93%)、方邦股份及天宜上佳(43.130, -0.44, -1.01%)。