央行宣布9月15日降准，你觉得今年内还会有降准吗？-随便找财经网

这个力度已经足够大了，本年年内应该不会进一步降准。如今金融系统存量资金已经比较充裕。

央行宣布2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向下调存款准备金率1个百分点，将于10月15日和11月15日分两次实施到位，降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。金融政策支持实体态度明确。然而从多个角度，除了略超预期的幅度之外，我们还注意到两个特征：

其一，降准之后形成了多档的准备金率：工农中建（13%-11.5%）；股份制银行、大型城商行、外资行（11%-9.5%）；省级行政区域经营的城商行（10%-8.5%）；农商、农信及村镇银行（7.5%-6.5%）；农发（7%）；非银（6%）。由于小银行资金量有限，更少的准备金占用能够放大小银行的可贷资金。

其二，通过LRP利率改革叠加的准备金率降低能够进一步拉低实际利率。LRP就是银行间拆借利率形成机制，小银行在之前流动性紧张，就要去大银行拆借，越大的银行利率越低。而之前由于参考基准利率，很多银行在资金丰沛的时候也有保底利率存在。而如今降准代表着大银行资金量进一步扩大，而其利率下限取消之后，势必产生市场传导效果。也就是LRP将下行。由于小银行拿资金是参照LRP，所以小银行的融资成本将降低。

我们将金融银行分为大银行和小银行，规模不同，这些银行在我国经济体系中产生的效用也并不相同。大银行追求稳健型客户，比如大型国有企业，由于资金充沛，他们的议价优势比较明显，信用不够的客户，部分私企由于达不到信用要求而向中小银行借贷。而中小银行由于资金量小普遍利率较高，本次降准连带LRP利率改革明显就是指向中小银行解决其流动性问题，给他们吃定心丸。而这样就能够促进市场上中小企业贷款意愿的增加。

其实前几个月对于中小微企业的信贷支持已经见到成效，我们看到上个月统计局公布的制造业PMI为49.5%，比上月回落0.2个百分点。非制造业PMI为53.8%，综合PMI53%，回落0.1。而财新公布的制造业PMI是50.4%，服务业是52.1%，综合是51.6%，相对于7月增长分别是0.5、0.5、0.7个百分点。这其中的差异源自于双方获取统计标的的差异性，财新偏向于中小企业，而统计局偏向于规模以上企业。而现如今中小企业的回暖态势比较明显。这也客观上印证了前几个月政策在这方面的努力已经初见成效。

最后谈及股市，市场尚有一些不明朗的事态，但是介于此次降准+LPR利率改革力度较大，至少本月行情应该无忧，市场会继续稳中向好。

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