新LPR利率对房贷的影响：按揭贷款价格会下降吗？

　　新LPR会不会降低按揭贷款价格？

　　住房按揭贷款利率是市场比较关注的焦点，央行增加5年期以上LPR报价，也是在为住房按揭贷款定价提供参考。但是，由于目前处于房地产融资调控期，央行已经明确表示，住房按揭贷款利率将由参考基准利率转变为参考LPR报价利率，但房贷利率不下降。我们预计，未来对于新发生的按揭贷款，待合同和系统改造完毕后，将执行跟踪LPR进行定价。但是，很有可能会受到房地产纳入MPA考核后的影响，新发放贷款利率可以在保证绝对利率的基础上倒减LPR，反算方式弥补价差，确保房贷利率稳定。

　　未来，若在重定价周期内，以LPR为代表的benchmark出现下调，则在下一个重定价日，住房按揭利率也会出现下调。我们不应混淆通过重定价进行利率风险管理和强制维持价格稳定的关系。另一个可行的方案是，如果房地产调控需要执行较长时间，可以开发3年期固定利率（或5年期固定利率）按揭产品，用以保障一段时间内调控政策稳定连续。 　　

　　更需要值得关注是，对于存量按揭贷款来说，未来若法定贷款利率不再调整，则银行体系将面临着一批超长期的隐形固定利率按揭贷款。这部分业务的利率风险暴露需要引发重视，后续如何处置安排需纳入研究。