黄金短期仍然在调整中，但是未来金价还存在上涨的空间，并且已经确立了中长期涨势，目前还是可以入手的。

近期调整的主要原因是获利盘抛售引起的下跌，市场对利好消息疲态，加上贸易局势出现了缓和迹象，导致了股市在近期走强，黄金的避险情绪降温，让黄金的价格维持了半个月的调整行情。

但从目前全球的经济形势观察，经济衰退仍然是与日俱增，如果美联储不采取进一步刺激经济复苏的手段，预计经济衰退不可避免，美股将会面临较大的风险，全球投资者会更青睐买入黄金避险。

所以，短期内黄金的调整是上涨中的修正行情，黄金的涨势已经开启，美联储也会在后面仍有降息的机会，金价在调整之后自然就会面临新一轮上涨。

一、股市调整，经济衰退已经来临

第一、美债收益率倒挂，制造业萎缩，金融危机前兆

美债收益率倒挂在历史上出现过四次，往往收益率倒挂之后都是危机来临的前兆，10年期国债收益率低于短期国债收益率在历史上分别出现在：

1982年2月2年期和10年期国债收益率倒挂，伊朗出现了石油危机；

1990年6月2年期和10年期国债收益率倒挂，两伊战争；

2000年6月2年期和10年期国债收益率倒挂，亚洲金融危机，互联网泡沫；

2008年6月2年期和10年期国债收益率倒挂，次贷危机发生；

而此次2年期和10年期的债券再次倒挂，并且是2008年以来首次倒挂，这就意味着经济或者世界格局将会发生变化，起码经济陷入衰退是不争的事实。

在此种情况下，黄金作为避险之王，一旦发生战乱或者经济危机，金价的避险属性自然就会发挥作用，美债收益率倒挂，制造业萎缩，往往都是金融危机的前兆。

从经济学角度解释，美债收益率的倒挂是意味着美联储现有利率政策和经济预期出现了背离现象，短期利率受到美联储的决议影响剧烈波动，但是长期利率就是直接对经济前景的预期表现，在美联储去年加息周期和今年降息周期切换的时候，美债收益率就会出现这种倒挂现象。

第二、就业率和失业率的变动

非农就业数据作为最重要的经济指标，它反映出了服务业和制造业的增长和发展趋势，从今年开始，的就业人口数据和市场的预期值相比很明显就出现了持续萎缩的征兆，就业人口在大幅的减少。

在历史上几次经济处在崩溃边缘，往往就业人口会开始不断的减少，失业率上升，失业人口开始增多。

而在去年公布的失业率上升0.2%至4.0%，高于创下18年来新低的3.8%。就说明了人们对就业市场和的经济前景开始出现了悲观的预期，就业市场的情况变得相当复杂，失业率上升带来的负面影响也会增加投资者的避险情绪，推动黄金走强。

因此，从以上迹象表明，现在就是处在经济持续衰退的时期，虽然美联储降息了，但是投资者的悲观预期仍未改善，这种避险情绪在未来仍然支撑黄金继续上涨。

二、美股十年牛市有望终结，进入大熊市后经济将衰退

股市是经济的晴雨表，股市对经济而言就是重要的参考，经济衰退，美股高位巨震，这不仅是代表着经济活力下降，也代表着投资者抛售风险资产导致股市走熊。

如果的经济衰退迹象越来越明显，美联储的政策难以改变陷入经济危机，那么美股的走熊，就是代表着将再次进入金融危机的风险。

在前段时间，的华尔街铜牛被砸，就预示着美股牛市进入末期，而当下美股的市盈率已经超过了20倍的警戒线，在历史上美股100多年的走势中一直上演着市盈率超过20倍警戒线就是风险的信号，这无疑就代表着美股的危机即将来临。

所以，未来如果经济不能快速复苏，股市走熊就是一个在预期之内的情况，因为现在的美股筑顶和历史上每一轮顶部特征相似，美债收益率倒挂加上股市在高位都是经济衰退的征兆。

三、美联储开启降息，是新一轮降息周期开启

如果资产价格反应跟美联储的预期不一致，美联储将在后面释放更多降息信号，自从8月份开启第一次降息后，很明显无论是就业情况还是市场反应仍然是不及美联储的预期，一旦衰退发生更加严重，美联储的政策工具就会再次发挥功效。

但是降息周期如果持续，就是说明的经济已经是确认了处在衰退阶段，如果政策工具不能应对，那么后面的量化宽松或许也会失效，这对于黄金而言，能否复制2008年那轮牛市还不得而知，但黄金的涨势肯定不会小。

而既然第一次降息达不到预期，那么本周四美联储还会降息刺激经济，预计黄金的涨势就不会结束。

美联储一共进行过4轮影响较大的降息周期：

第一轮是从1984年9月至1986年8月，美联储将利率从11.5%降低至5.875%；

第二轮是1989年6月至1992年4月，在此期间美联储一共降息了25次，将联邦基金利率从9.8125下调至3%；

第三轮是2001年1月至2003年6月，美联储降息13次，将利率从6.5%下调至1%；

第四轮降息周期大家可能比较有印象，始于2007年9月份，也就是金融危机爆发时，持续至2008年12月，联邦利率从5.25%下调至0.25%。

每一次美联储降息都是为了应对经济危机，也是在经济出现衰退之时采取了降息，而每一次降息时期美股都出现了剧烈的波动。

余下还有三次议息会议时间，分别是9月19日，10月31日和12月12日，市场人士预计美联储在今年起码还有两次降息机会，最有可能出现在9月和12月，此次9月市场也预期降息概率达到100%。

所以，在伯南克时代，美联储的政策工具就一直被频繁的动用，开启降息后美联储此次也购买国债，就说明为了避免经济进一步衰退，避免股市进入大熊市，美联储后续再次降息是不可避免的。

而在8月初，美联储降息之前黄金就出现了上涨，短短三个月时间涨幅达到270美元，这都是对降息预期和降息落地后的反应，如果后续降息持续推出，黄金的上涨就不会改变。

在历史上此四轮降息内，黄金在第1、3、4轮降息周期中，金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅，说明只要处在降息预期阶段，黄金未来还存在“涨疯”的情况。

综上所述：经济在未来出现进一步衰退的风险是与日俱增的，这也是导致了黄金受到避险买盘推动将不断上涨，国际黄金已经涨了270美元，国内黄金涨了80元/克，若是后续持续降息，黄金的上涨仍未停止。

而黄金不仅是有避险属性，也有货币属性，全球央行眼下都在买入黄金保值增值，国内央行连续9个月买入黄金，黄金ETF持仓量也出现新高，这无疑都是对黄金中长期涨势起到支撑作用。

虽然此次高点产生于1557美元，近期调整到了1500美元，但是短期的调整仅仅是因为贸易局势和获利盘抛售引起的下跌，难以改变中长期向上的趋势。

只要美联储再次降息，美股在后期走出熊市，全球宽松货币政策保持不变，黄金这波调整之后就会开启新一轮涨势。